宽信用下，债基有戏？

当前股市波动较大，债基作为整体资产配置的重要组成部分，能够有效降低投资波动性。加上债市受益于宽信用行情，在做好预期收益目标管理的前提下，建议大家投资组合里继续保留一定比例的债基。

1、债基在资产配置中不可或缺

债基是将80%以上的基金资产投资于债券的基金。在不违约的情况下债券利息固定，因此债基的风险低于股票型基金，具有收益相对稳定、风险较低的特点。

而债基跟股票型基金一定程度上呈现出“跷跷板”效应，当股市行情走牛时，市场风险偏好上升，股票型基金是主角，但是市场处于震荡市或者熊市时，股票型基金波动较大，而债基的收益可保持相对稳定，持有体验相对较好。

短期看，今年以来市场波动加大，去年走强的新能源、芯片板块短期内出现较大的回撤。而且行情主线目前尚不明确，近期低估值板块表现虽然相对不错，但是似乎还没有成为市场明确的方向。在这种情况下，如果你担心买股票型基金波动较大，不妨备好一部分资金配置债基。

长期看，债基是资产配置的“稳定器”。投资组合里配置一定比例的债基，不仅可以让投资的波动性趋于缓和，还能增强组合抵御风险的能力。配置一些债基，在资产配置中可起到“打底”的作用。

2、宽信用政策利好债基

债基的收益主要有两部分。第一部分是利息收入。在不违约的情况下，持有债券到期就能获得相应的利息收入。

第二部分是买卖债券的差价。债券的价格受市场利率影响较大，当市场利率下行时，市场流动的资金变多，推动债券价格上涨，持有债券的债基如果在相对高位卖掉债券，债基的收益率自然会上升，因此市场利率下降对于债基是利好。

在稳增长的背景下，今年1月份社融信贷数据大超市场预期，成功实现“开门红”。自去年7月以来，央行通过降准、降息等手段持续向市场释放流动性，叠加1月份社融信贷数据超预期，“宽信用”迹象愈发显著，“宽信用”从预期阶段走向数据验证阶段。在“宽信用”政策下，债市将受益于稳定的资金环境。

3、做好预期收益目标管理

投资的风险和收益是成正相关关系的，债基的风险低于股票型基金，预期收益自然要低于股票型基金。投资者在投资债基时要做好预期收益目标管理，适当降低对债基的预期收益。毕竟债基作为资产配置的压舱石，其核心还是要相对稳健。

像嘉实稳华纯债债券是一只长债基金，这类基金的投资目标是在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。截至2021年12月31日，该基金前五大持仓多是风险较低的国债和国开债，且前五大持仓占净值比例达29.14%，相对注重控制风险。

资料来源：基金第四季度报告

因此投资债基的小伙伴，不用太关心短期基金的净值表现，如果基金持有的债券没有较大的违约风险，在确认自身风险承受能力的前提下，可以继续持有。还没有配置债基的，在确认自身风险承受能力的前提下，可以考虑配置嘉实稳华纯债债券A。

嘉实稳华纯债债券A（004544）成立于2017-06-14。本基金业绩比较基准为：中债总全价指数收益率。基金经理任职时间：王亚洲：2017.06.14至今。根据基金定期报告，嘉实稳华纯债债券A近自成立以来各自然年度净值增长率与业绩比较基准收益率为：1.21%/-1.41%(2017)、8.80% /6.17%（2018）、3.96%/1.10% (2019)、4.17%/-0.16%(2020)、2.63%/2.28%(2021)

本基金风险等级是R2，适合风险承受能力C2及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单-证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的-定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实稳华纯债债券型证券投资基金(以下简称本基金) 在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，信用风险，流动性风险，管理风险，操作或技术风险，合规性风险等，还包括一些特有风险：各类债券的特定风险，中小企业私募债风险等，详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

嘉实稳祥纯债债券型证券投资基金(以下简称本基金) 在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，信用风险，流动性风险，管理风险，操作或技术风险，合规性风险等，还包括一些特有风险：中小企业私募债风险，资产支持证券等风险，详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

嘉实安益灵活配置混合型证券投资基金(以下简称本基金) 在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，信用风险，流动性风险，管理风险，操作或技术风险，合规性风险等，还包括一些特有风险：市场整体下跌风险、中小企业私募债券风险，股指期货风险和其他风险，详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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