经历了昨天的大涨，今天早盘市场横盘震荡，但是午后在俄乌事件带动之下，市场加速下行，随着俄罗斯控制基辅，收盘前半小时市场出现明显反弹。全天来看，上证指数下跌1.70%，沪深300下跌2.03%，深证成指下跌2.20%，创业板指下跌2.11%。行业层面，仅国防军工和石油石化上涨。
目前来看，全球经济政治格局错综复杂，俄乌冲突叠加当前全球大宗商品库存低位，将使全球面临更为严重的能源、工业金属及粮食价格上行风险，包括原油、天然气、铝、镍、化肥、粮食等。如果俄乌紧张局势进一步恶化，美元指数将会走强，非美市场资金流出压力增大，全球股市可能承压，作为避险资产的黄金则将受益。而后续美俄谈判，美国对俄罗斯甚至中国的制裁，可能会对市场造成进一步的短期风险点。
但是，参考历史经验，地缘冲突爆发在短期将打压风险偏好，导致避险资产受益而风险资产受损，但中长期来看，地缘政治风险对市场的扰动是暂时性的，并不会改变原有的趋势。
当前A股仍处在企业盈利下行、流动性宽松的阶段，国内政策环境友好，稳增长政策不断推出。下周全国两会即将召开，对A股将形成正面支撑。多空因素交织下，预计A股短期大概率继续呈现震荡格局。
2022年是中国稳增长的大年，房地产和基建投资增速将会边际上行。全球需求和中国需求将会在22年形成共振，而在供给层面，由于过去疫情的爆发对于全球生产和运输造成的扰动，导致全球大宗商品的库存仍处在低位，而2020年疫情爆发之后，全球主要企业资本开支受到负面影响，导致今明两年的产能投放受到遏制，全球大宗商品的供给处在相对偏紧的状态，因此在需求的推动之下，不排除今年大宗商品的价格可能会上一个台阶。
具体行业配置上，全球定价大宗商品，如油气工业，金属，能源金属等投资机会值得重点关注。随后的年季报密集披露期，业绩增长高、性价比合适的景气方向同样值得关注。
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