来自震荡市场三个灵魂发问!

2022年以来，A股市场持续震荡调整。不少基民朋友因忍受不了短期的亏损按下了投资暂停键。行情快速切换期，市场反复太难捉摸了，怎么搞？

灵魂思考（一）

长痛不如短痛？还是长期持有？

当连续市场调整时，基民朋友心情也是像过山车一样起起伏伏，面对手中持有历史业绩还不错的基金，1,2日的净值下跌，可能是习以为常，震荡调整超过一周，心里不免犯嘀咕，咋回事？行情震荡超两周，看着基金净值的单边调整，仰天感慨这“跌跌不休”何时是个头？

生存还是毁灭？这是个问题！割肉还是持有？可能是眼下最现实的问题，当市场面临阶段性的调整，往往是投资者最难抉择的时候。市场风格还没有演绎出新的方向，板块内部出现结构性行情分化，后市的行情走势不太明朗，基民朋友们往往会产生着割肉减仓，下次再战，即时止损的想法。

市场震荡是常态，短期调整或许是后市反弹的契机

从沪深300指数和上证指数近10年走势看，其实市场大部分时间都处于震荡状态中。震荡常有、牛熊不常有，因此，遇到震荡不要慌张，市场有涨有跌很正常。

数据来源：wind，统计区间：2012.02.22-2022.02.23，历史业绩并不预示其未来表现，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。

纵观近10年的维度，市场依然呈现了波浪式的前进。换个角度来看，市场下跌也是一种“机会”，经过一段时间的调整后，板块估值更趋于合理，能够有机会买入更具性价比的优质资产，同时下跌也能够为未来上涨蓄势，留出了更多的成长空间。

行情震荡，心态要稳，面临阶段性调整，长期持有是良策。

灵魂思考（二）

买卖时机全看缘分？还是坚持定投？

长期持有，那我该怎么投？投资基金技巧性很强，随机随缘购买不可取。初级理财选手可能会选择，基金定期定额购买，降低持仓成本，养成理财习惯；老基民朋友们也许会选择动态建仓，不定期不定额的定投，平滑收益波动，逢低加仓，长期持有。跌的多，可以多加点，涨的多慢加仓，在市场出现大波动的时候能够战胜震荡调整，操作了这么久的基民老司机深知节奏的重要性；当然也可以选择天天基金“智能定投”，根据估值涨跌调整买入金额，同时可以选择不同的止盈方式。

以定投沪深300指数为例，假设投资者由于受到赚钱效应驱动在市场顶部入场，在2015年6月12日市场顶部开始投资。截至2022年2月23日，通过测算，如果选择一次性投资，将盈利1.30%。但如果选择月定投，2015年6月12日开始投资，收益率将为20.46%，如不考虑分红，高于一次性投资相比收益率19.16%。由于选择了定投策略，从原本的高位接盘，化险为夷，且有一定的收益。

数据来源：wind，统计区间：2015.06.12-2022.02.23，一次性购买收益率为一次性投资沪深300指数收益率，定投累计收益率是从2015年6月12日开始计算，每月定额定投累计收益率。定投测算基于多种假设，不保证结论完全准确，不作为投资建议。历史业绩并不预示其未来表现。

定投其实提供了一种灵活且目标化的投资方式，为投资新手在恐慌时提供一种应对波动、培养心态的良好投资方式，也是老基民朋友强化纪律性投资的一种方式。近期市场波动，最重要的还是要稳定心态，面对短期波动要有长期投资的思维，无惧短期波动，选好标的、长期坚持，做时间的朋友。

灵魂思考（三）

震荡市场是激流勇进？还是防守为重？

选择合适的投资方式，更要选对投资产品，长期持有优秀的基金产品是实现定投“微笑曲线”上扬的关键。同时在不同风格下的市场选择不同风格类型的产品，也是跟我们基民朋友自身的投资风格息息相关。

数据来源：wind，统计区间：2012.02.22-2022.02.23，历史业绩并不预示其未来表现。上述偏股混合型基金指数（885001.WI），偏债混合型基金指数（885003.WI）投资收益率数据均来自WIND-指数数据浏览器-偏股混合型基金指数（持有截止到2022.2.23日累计涨跌幅），WIND-指数数据浏览器-偏债混合型基金指数（持有截止到2022.2.23日累计涨跌幅），用于反映该类基金整体业绩表现，不代表单只基金的实际收益表现，也不预示基金未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，仅供参考。

结合上图近十年的指数涨跌幅可以看到，偏债和偏股混合基金指数累计涨跌幅均远超大盘指数，偏债混合基金指数10年累计涨跌幅实现翻倍！偏股混合基金指数累计涨跌幅也达到了两倍，最高曾接近3倍！

两只指数涨跌幅交替领先，在不同市场风格演绎下各有千秋。

在2012.2-2015年之前，市场震荡调整，指数涨跌基本持平；在2018-2019年，市场单边调整时，偏债基金指数一度跑赢偏股；2019年后市场行情出先结构性分化，偏股混合基金指数大幅跑赢大盘，偏债则实现“稳稳的幸福“，在2022年节后市场调整中表现稳定。

节后市场行情出现了一定的调整，后市的风格演绎各说纷纭，不妨用逆向思维看待问题：如果站在去年下半年，很难预测现在的行情和节奏。但是既然行情已经走到现在，那么越往后就会越清晰，至少对于一批逻辑上未被破坏的优质标的来讲，向下的风险越来越小，向上的空间越来越大，这未必不是乐观的信号。基民朋友们也结合自身的风险偏好情况，现阶段选择固收类产品，待行情走势明确选择进取较强的权益类产品，不失为一种稳健的投资方法。

风险提示： 本材料由恒越基金公司提供，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，产品收益存在波动风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时请详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益作出实质性判断或者保证。请投资者提前做好风险测评，并根据自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。