牛了几年的债市，最近怎么了？

近期，债券市场出现了较大幅度的调整，wind数据显示，2022年2月8日—2022年2月23日，中证全债指数累计下跌0.45%。对于一年涨跌幅只有几个点的债券指数来说，这个调整幅度还是不小的。

对此，小伙伴们可能开始担忧，债市这是要走熊了？持有的债基该怎么做？先别慌，接下来我们会针对大家关心的问题做出答疑。

1、为什么近期债市会调整？

首先给大家普及个知识点：债券价格受利率影响较大，当央行降准降息时，市场利率下行，债券价格上涨；当央行收紧流动性时，市场利率上行，债市就会调整。

债市近期出现调整，可能有以下几个原因：

第一，部分地区下调房贷利率，对债市形成冲击。因为房地产对经济的影响较大，房贷利率下调一定程度上能激活地产行业，促使国家经济加速回暖，这是符合国家稳增长战略的。经济回暖国家降准降息刺激经济的可能性就会降低，市场利率可能会上行。

第二，降息预期落空。2月21日，中国2月LPR（贷款市场报价利率）报价出炉，1年期LPR和5年期LPR均维持不变，并没有继续降息。

第三，俄乌局势加速恶化，引发油价上涨担忧，这可能会加剧全球的通胀压力。通胀之下，央行释放流动性的意愿就会减弱。

2、债市会不会就此走熊？

在此之前，债市已经走出了持续几年的牛市行情。所以这次出现调整，很多人难免会担心债市会不会要走熊了？与其胡思乱想，不如看看专业机构怎么说。

数据来源：wind，统计区间：2017年2月23日—2022年2月23日。指数数据仅用于说明事实，不构成任何投资意见或建议。

中信证券最新研报指出，“稳增长”不等于强刺激，虽然本轮针对房地产的相关政策边际宽松，但在“房住不炒”的政策背景下，债券收益率上行幅度有限，预计3.0%将成为本轮10年期国债到期收益率的上限。目前仍是债市调整期，但并非趋势拐点，调整后债市的机会反而会逐步显现。

嘉实固收团队也指出，3月份是政策利率调降的适宜时机，除了基本面稳增长的目的之外，预期管理也是央行需要面临的问题，恰逢经济数据公布、两会步入尾声、美联储议息会议到来的重要时间节点，通过降息来维稳市场情绪仍然具有必要性。整体而言，中期维度上债券市场仍有机会。

3、持有债基的小伙伴该怎么办？

看了专业机构对债市的分析后，我们或许不用太担忧后期的走势。实际上，债基虽然也有一定的波动，但拉长时间看，与股票型基金相比，债基风险相对较低。以嘉实中短债和嘉实稳祥为例，成立以来净值均跑赢同期业绩基准，且每年都获得正收益。

虽然债市短期也会有波动，但理财要看长远。长期看，风险相对较低的债基是投资组合里必不可少的成员，就好比足球队中的守门员，起到稳住大后方的作用。所以大家尽量放松心态，耐心持有手上的债基即可。

没有持有债基的，在确认自身风险承受能力的前提下，可以趁市场调整买一点；如果注重长期资产配置，可以考虑选择长债基金，比如嘉实稳祥纯债债券A；如果持有时间一年以下，可以考虑选择中短债基金，比如嘉实中短债债券A。

嘉实中短债债券成立于2019-01-24。本基金业绩比较基准为：中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税后）*20%。基金经理任职时间：万晓西：2019.01.24-2019.10.29；李瞳：2019.01.24至今；李金灿：2019.01.25至今。根据基金定期报告，嘉实中短债债券A自成立以来各自然年度净值增长率与业绩比较基准收益率为：3.19%/2.96% (2019)、3.49%/2.37%（2020）、3.54%/3.27%(2021)

本基金风险等级是R2，适合风险承受能力C2及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

嘉实稳祥纯债债券成立于2016-03-18。本基金业绩比较基准为：一年期银行定期存款收益率(税后)+1%。基金经理任职时间：曲扬：2016.03.18-2019.11.02；王亚洲：2016.11.04至今。根据基金定期报告，嘉实稳祥纯债债券A近五年增长率与业绩比较基准收益率数据如下：1.82%/2.00% (2016)、3.16%/2.53% (2017)、9.30% /2.53% (2018)、3.93% /2.53% (2019)、2.92%/2.51%(2020)、4.11%/2.50%(2021)

本基金风险等级是R2，适合风险承受能力C2及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单-证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的-定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实稳祥纯债债券型证券投资基金(以下简称本基金) 在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，信用风险，流动性风险，管理风险，操作或技术风险，合规性风险等，还包括一些特有风险：中小企业私募债风险，资产支持证券等风险，详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

嘉实中短债债券型证券投资基金(以下简称本基金) 在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，信用风险，流动性风险，管理风险，操作或技术风险，合规性风险等，还包括一些特有风险：中小企业私募债风险、资产支持证券风险、国债期货风险等，详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http:/ /eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站 fund.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

本材料由嘉实基金管理有限公司提供，不构成任何投资建议或承诺。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利、最低收益和投资本金不收损失，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件。确认已知晓并理解产品特征和相关风险，具备相应风险承受能力。市场有风险，投资需谨慎。