华夏核心成长A（代码：012703）运作回顾

1、摘要：

今年以来市场下跌为产品建仓提供了较为有利的条件，组合在调整中逐步加仓被错杀的品种，目前主要持仓光伏、计算机、机械设备等，仓位中性偏高。

2、产品定位：

华夏核心成长A是一只投资于A股和港股的偏股混合型基金（股票仓位60-95%），坚持“自上而下”与“自下而上”相结合，精选具备核心成长属性的股票构建投资组合，在严格控制风险的前提下，力求基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报。

3、产品标签：

成长风格，高端制造，高景气

4、配置思路：

本基金成立之初，建仓节奏较慢，重点在制造业领域找了一些长期空间大，因短期景气度不够股价处于低位的品种。2022年以来市场的快速下跌提供了一个很好的机会，我们加快了建仓的节奏。目前基金股票仓位中性偏高，主要集中在光伏、计算机、机械设备等行业，建仓过程中产品净值出现了回撤。我们在这些板块中基本上回避了前期涨幅较大的个股，优选的都是股价在底部的个股。随着板块新一轮风险释放，我们认为组合个股向下的空间有限，后期净值有望较快修复。

5、市场观点：

1、光伏行业：上游材料需求持续增长，光伏行业前景广阔。

随着碳中和政策的逐步推行，主要国家都在探索新的能源利用方式，光伏发电具有无限性、清洁性等优点，随着行业技术的进步，光伏度电成本不断下降，目前已接近火力发电成本，推动着光伏发电产业化的快速推进。近年来，光伏装机量持续提升，带动上游关键材料的发展，在光伏发电行业降本增效的需求下，电池片及组件技术不断迭代，带来新兴的材料需求。我们重点关注三条投资主线：因高能耗而导致新增产能受限，主营产品供需逐步偏紧的公司、产品具有一定技术壁垒的公司和重点发展产品符合技术迭代方向的公司。

2、计算机行业：“东数西算”工程全面启动，数字经济扬帆起航

“东数西算”提升至战略层面，我国高度重视数字化基建：新基建为我国数字经济发展赋能、大数据、算力网络、云服务平台的发展成为我国数字经济发展的首要目标。国务院明确了“十四五”时期数字经济发展的目标、路径、方向及体系建设，我国数字经济迎来高速发展的时代。

我国的基础软硬件体系将迎来全面国产化时代：硬件体系中“缺芯少魂”的现象将得到进一步的调整，整个行业国产化生态逐步打开，针对办公系统、操作系统、应用软件、数据库、服务器等已经涌现多个国产化厂商。随着云计算、大数据、物联网等技术的快速发展有望进一步带动整机服务器的数字化规模。

3、高端制造业：传统制造业转型升级，智能制造企业成长可期

在制造业景气回落的背景下，我们看好进口替代可期的智能制造龙头。我们重点关注三条主线：（1）核心零部件进口替代标的（2）业务布局面向高景气下游、有望平滑行业周期波动标的（3）更新周期拐点向上，规模扩张下进口替代可期标的；

2021年3季度以来，“限电”以及原材料持续涨价等影响，制造业景气度出现了一定的下滑，在制造业面临下行压力的背景下，优选阿尔法能力出色的公司；

作为全球第一大制造国，我国机器视觉渗透率偏低，有较大成长空间，除了汽车等传统行业渗透率将不断提升外，机器视觉下游应用场景正在持续拓展，是制造业里长坡厚雪赛道。