上银基金一周早知道|俄乌冲突升级，对全球经济影响几何？

主讲人介绍：

杨建楠，上银基金权益投研部拟任基金经理助理

上海交通大学生物医学工程学士，上海社科院产业经济学硕士，擅长产业趋势研究，逻辑思维能力强，目前主要研究方向为医药行业。

【上周市场回顾】

上周沪指累计下跌1.13%，深证成指下跌0.35%，创业板指上涨1.03%。（数据来源：wind）

海外市场方面，在地缘冲突演变为局部战争的现状下，上周美股总体呈现一定幅度下行，标普500指数微涨0.10%、纳斯达克指数下跌0.16%、道琼斯工业指数下跌0.74%。值得一提的是，美国方面宣布不会出兵之后，美股三大指数迅速翻红。大宗商品方面，原油和黄金价格继续上涨，避险情绪越发明显。（数据来源：wind）

回到A股，受俄乌局势影响，大盘上周出现较大幅度震荡，多空分歧加剧；以新能源、半导体和生物医药为代表的主流赛道板块继续反弹，锂矿、铝等上游原材料板块涨幅显著。由于地缘冲突加剧，军工板块也出现较大幅度上涨。

【每周关注】俄乌冲突对全球经济有哪些影响？

俄罗斯与乌克兰商品出口占全球出口份额相对较小。截至2018年，俄罗斯商品出口金额为4431.3亿美元，占全球商品出口金额的2.3%；乌克兰商品出口金额为473.5亿美元，仅占全球商品出口金额的0.2%。

从出口结构来看，俄罗斯以能源为主，乌克兰以谷物、钢铁和油脂为主。截至2020年，俄罗斯能源产品出口份额超过四成，比重远超其他商品；出口份额较高的能源产品为宝石金属（9.0%）以及钢铁（4.7%）。而乌克兰的出口结构相对均衡，主要依赖谷物、钢铁和油脂，出口份额分别为19.1%、15.6%和11.7%。

因此，从俄罗斯方面来看，此次冲突或影响全球能源、金属和农产品供给。在能源领域，截至2019年，俄罗斯天然气出口占全球出口的份额接近20%，居全球第一；原油出口占全球出口的份额也超过10%。在金属领域，截至2019年，俄罗斯出口镍、银和铂族金属占全球出口的份额分别高达11.5%和9.4%。在农产品领域，截至2019年，俄罗斯出口小麦和大麦占全球出口的份额均超过15%。

从乌克兰方面来看，此次冲突或影响全球谷物和油料供给。截至2019年，乌克兰出口大麦占全球出口的份额超过17%；油菜籽出口占全球出口的份额也接近15%。此外，乌克兰出口玉米和小麦占全球出口的份额分别高达13.3%和7.4%。

受地缘因素扰动，目前油价、气价和农产品价格均已有所反应。例如，2月22日， TTF基准荷兰天然气期货价格收盘大涨10.29%至88欧元/兆瓦时；2月24日，布伦特原油价格升破100美元/桶大关，为2014年以来首次。(数据来源：海通证券研究所)

【每周一图】基因治疗的途径与前景

基因治疗指通过基因添加、基因修饰、基因沉默等方式修饰个体基因的表达或修复异常基因，从而治愈疾病的疗法。细胞治疗指采用生物工程的方法获取具有特定功能的细胞，并通过体外扩增、特殊培养等方式处理后使这些细胞具有增强免疫、杀死病原体和肿瘤细胞等功能，从而治疗某种疾病的疗法。

根据治疗途径的不同，细胞和基因治疗可以分为体内基因治疗和体外基因治疗。体内基因治疗是指将携带治疗性基因的病毒或非病毒载体直接递送到患者体内；体外基因治疗则是指将患者的细胞在体外进行遗传修饰后输回体内。

细胞和基因治疗的应用前景非常广阔，可以用于治疗白血病等非实体瘤，也可以用于治疗风湿病、红斑狼疮等自体免疫性疾病，同时对于实体瘤的相关疗法也在积极研发中。目前国内已经上市了两款基因治疗产品，预计在不久的将来会有更多的基因治疗产品上市，帮助挽救患者的生命。（资料来源：太平洋证券）

【风险提示】

基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身状况选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资管理人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。