上周新能源、国防军工领涨，这周行情走势如何？

致尊敬的各位持有人：

最近5个交易日，周平均交易额回暖至约10608亿。宽基方面，分化较大，沪深300跌1.7%，中证500跌0.2%，中证1000涨1.5%，创业板指涨1.0%，整体中小成长风格占优。行业方面，涨幅靠前：电力设备及新能源、国防军工、电子；跌幅较大：建筑、建材、传媒。

宏观方面，上周处于宏观数据真空期，但俄乌冲突加剧，对全球市场造成较大扰动，上周跌幅最大的为俄罗斯股市跌幅31.88%，其次港股下跌6.51%，新兴市场指数下跌4.84%，欧洲股票指数下跌2.15%，大宗商品方面普遍上涨，原油上涨4.69%，全球资产波动加剧。历史经验来看，地缘冲突爆发在短期将打压风险偏好，导致避险资产受益而风险资产受损。但局部战争的冲击往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势。

A股方面，成交热度上看，过去一周，成交热度回暖，涨跌比约1:1.12；资金方面，上周新成立基金规模小幅增加，北向小幅流出、杠杆资金企稳流入，1月私募净流入规模较大；估值方面，全A整体估值、创业板指估值处于中长期历史中位数；盈利方面，短期对盈利预期较平稳；风险偏好层面，上周受乌克兰局势影响，风险指标仍然处于高位，对全球风险偏好形成压制，短期A股的交易开始企暖回升，一定程度上支撑了市场，波动低于海外市场。后续关注3月份的事件、数据落地，具体包括两会、国内经济金融数据、美国通胀数据、美联储议息会议等情况。总体维持中期震荡，短期偏乐观的判断，深度回调之后，胜率和性价比均有提升。风格方面，建议对成长价值风格进行平衡配置，重点关注业绩增长稳定性较好且与估值相对匹配的板块，重视政策利好和引导的板块。

港股方面，上周港股市场整体回调，市场表现较优的板块是医疗保健业、必需性消费业公用事业，表现较差的板块是资讯科技、地产建筑业、金融业。从估值角度来看，目前科技板块估值相比于美国科技股处于历史低位；金融板块估值相比于A股也处于历史低位，目前相对估值优势仍然较大。当前港股新经济板块、低估值板块已经可以适当挑选优质品种参与长线布局，中长期视角可以适当对港股乐观。

债券市场方面，过去一周，1年期国债利率上行5bps,收于2.02%，10年期国债收益率下行2bps，收于2.78%。两会召开在即，将明确全年GDP目标，并对全年稳增长做出财政赤字、基建发力方向等具体部署，后续观察宽信用力度。判断收益率区间将围绕MLF震荡，总体来看，利率债久期选择中性；信用债方面，在信用收紧趋势下，建议回避低信用品种；转债方面，转债市场相对正股仍然偏贵。

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