东吴基金毛可君：中长期景气向上 力争把握医药结构性机会

近期A股市场震荡盘整，我们看到医药行业的整体估值渐趋均衡，性价比越发凸显，此前市场一直担心的高估值、高持仓集中度的风险或许已经在回调中释放较为充分。

医药中长期景气向上。人口老龄化和城镇化加速趋势下，医药的长期增长逻辑仍然坚挺，医药刚性需求和医疗消费升级需求决定了医药行业内部有望存在高成长方向的投资机会。此外，在GDP增速下行阶段，医药产业的成长优势是相对比较持续和显著的。

把握医药结构性机会。我们将重点聚焦医药产业趋势的前瞻研究，致力于在细分赛道中挖掘成长股机会，力争实现超越行业的阿尔法收益。核心策略是重视估值性价比，通过下沉式研究自下而上精选个股，同时在波动行情中适度提升换手率，力争实现绝对收益，在控制回撤的基础上致力捕捉收益机会。投资方向上，医药投资长期重点关注医药制造、医药消费、医药科技。当下我们重点关注景气度边际向上的医药供应链上游自主可控、CDMO、品牌消费、创新医疗等领域。

在医药中长期成长方向明确的前提下，深度回调带来的可能是投资机会。

风险提示：

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基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。