【国金陈恬】致投资者的信

各位尊敬的投资者：

2021年，全球经济继续在疫情中徘徊；国内实施有效防控之外，中国政府积极推动经济结构调整。A股市场震荡上行，上证指数全年上涨4.80%，创业板指全年涨幅为12.02%，股市的表现基本上反映了中国宏观经济总量上的平稳增长和结构上的转型升级。2022年伊始，俄乌战争加剧了全球市场的担忧，地缘争端对国内权益市场的影响或许是有限的。作为中国自己，唯有加速推进经济内循环，苦炼内功，补齐短板，才能确保国内经济稳固和安全。

这是一个新兴的时代。同改革开放前三十年不同，当前的中国经济已经从传统的“三驾马车”拉动经济增长的模式，进入到追求经济长期可持续发展、同时解决人民群众对高品质生活追求的新阶段。我们理解从经济增长方式的角度而言，新常态下经济的增长有新的模式和特点。在需求端，未来中国经济发展将以科技创新和绿色低碳为核心驱动来创造总需求，替代传统意义上以房地产和基建作为拉动经济的主要驱动力。而在供给侧，深化供给侧结构性改革是新时期贯穿始终的核心思路，重心是化解过剩产能，提升优质有效供给，这同过去长期以来制造业低质量扩张的状况有了巨大转变。

价值投资正当其时。通过投资优秀的企业、分享企业价值增长，本身就是投资的应有之义。经济发展新常态的过程中，培育富有竞争力的企业，是新时代发展的微观基础，党中央要求国有企业要不断深化改革，提升国际竞争力，同时引导大量民企向“专精特新”方向纵深发展。从A股市场角度而言，注册制改革让更多新兴行业优质公司上市发行股票，而存量公司也在持续提升企业竞争力，不断创造长期价值。越来越多好公司在二级市场出现，为价值投资提供了最优质的土壤。

资本市场层面，国家明确提出打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，使之成为推动科技创新和实体经济转型升级的纽带；起到既可以为新经济发展领域中最优质的公司，提供有效的投融资，又可以通过发展权益市场，丰富我国居民在房地产和银行存款以外的投资渠道，以完成我国居民财富的长期保值和增值，分享中国经济长期发展的成果。基于此，国金基金希望可以充分把握住中国经济转型升级这个时代赋予的战略机遇期，规划在虎年伊始，发起“国金新兴价值”证券投资基金，拥抱新兴时代的资本市场，力争为基金持有人创造价值。

新发展阶段，要有新时代的投资理念。国金新兴价值基金聚焦的行业，应该是重点围绕中国经济中长期结构调整、产业升级的方向展开，以长期高质量发展的重点领域为核心。我们理解有如下三个具体的方向：

一是科技创新，新兴发展是科技创新驱动的发展。一方面全球进入到科技发展的新时代，数字经济将深刻改变人类生活方式，在这个大背景下，发展数字经济，推动传统产业技术改造，发展战略性新兴产业就成为投资非常重要的落脚点。此外，科技创新不光可以解决促进有效需求的问题，在当前的国际大环境下，还可以完成对关键“卡脖子”技术的突破，对经济发展有特殊贡献。二是低碳转型，未来我国将在碳达峰碳中和框架下，逐步和有序实现我国生产生活方式全面绿色低碳转型，这将是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。一方面供给侧就是发电端新能源替代传统化石能源的产业方向，比如光伏和风电等绿色能源行业。另一方面是用电侧的变化，主要以减排为主，目前最核心的产业就是以新能源电动车为代表的相关产业。第三是新兴消费，我国有14亿人口，有着巨大的消费市场。随着我国经济发展，人均收入不断提升，90后、00后走入工作岗位，新兴消费也同传统消费有所区分。伴随着互联网成长起来的年轻一代，对电子游戏、潮玩、电商、电子烟等细分子行业有着新兴的消费需求，这些新兴消费都是新兴价值投资的重点方向。

总体而言，国金新兴价值基金希望可以聚焦在科技创新、低碳转型和新兴消费这些顺应中国经济发展新常态、符合高质量发展特征的产业和领域中，不断发掘优质的投资标的，分享企业长期价值增长。

面向未来，忠于价值。国金基金主动权益团队偏好成长方向做“精品”基金，投研团队深耕TMT、通信与互联网、医药、消费等行业。作为国金新兴价值基金的拟任基金经理，我们希望能够跟投研团队一起始终坚持“慎思审问，明辨笃行”的投研文化，并坚定地相信深度研究和价值投资。在日常的实际工作中，我们会密切观察跟踪重点企业的基本面情况和市场表现，充分发挥主动投资的能动性，通过积极发现和投资中国新兴产业中具有竞争力的公司，为基金投资者创造价值。

衷心感谢各位投资者对国金基金和国金新兴价值基金的关注。我们将履行勤勉之职责，在多变的市场中，坚持正确的投资方向，努力寻找优秀的投资标的，与持有人共同分享中国新兴发展时代的成果。

祝大家身体健康，万事顺意！

国金新兴价值混合型证券投资基金拟任基金经理 陈恬

2022年3月3日

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