【工银聚宁9个月持有期混合】不确定因素频发，中国经济增长走向如何？

国际环境复杂、新冠肺炎疫情持续、极端天气……一系列挑战考验着我国经济的发展，面对种种不确定因素，中国经济仍保持良好态势。

宏观经济方面，尽管不确定因素频发，包括地区冲突、商品价格等，中国经济增长的路径仍然判断相对清晰。经济增长自身处在潜在增速偏下的位置，稳增长政策以及经济自身修复的力量（消费领域）将可能推动经济增长向上恢复。大宗商品领域的通胀压力需要关注，但我们认为国内的通胀压力相对可控。

综合考虑经济发展的方向和流动性状态，目前我们对权益资产偏乐观。结构上以低估值和稳健成长标的为主，随着景气赛道的估值调整逐渐向这些方向做些均衡。我们认为港股资产或将存在系统性的资产机会。

对高等级纯债资产相对谨慎，一方面收益率水平和利差比较低，另一方面宏观的发展可能不利于这类资产。随着收益率的上升，尤其是永续和二级资本等资产，需要考虑逐渐增加资产配置并提高杠杆比例。对可转债资产相对谨慎，倾向于寻找集中配置的标的。

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