两会时刻再说银行

周末又逢全国两会开幕，市场关注点回归到国内政策。

参考海通证券对政府工作报告的解读，我们整理了几个特别值得关注点：1）GDP目标定5.5%并不低；2）赤字率目标下调到2.8%，但因为金融机构和专营机构上缴利润增加、预算稳定调节基金，财政支出可以增加2万亿以上，增速仍有望保持8%以上；3）明确提出设立金融稳定保障基金，地产领域风险化解可期；4）虽然海外将进入加息周期，但人民币汇率强势，境内货币政策仍将“以我为主”；5）地产表述中加了“继续保障好居民住房需求”，后续居民合理需求有望逐步释放。

银行板块今年以来的强势表现，既是稳增长政策的逻辑推导，也是防御交易（红利风格）的优先选项。银行作为“万业之母”，又是分红大户和纳税大户，在稳增长中将扮演重要的角色，该板块中线上仍然有望保持稳健趋势。

对于后市，我们的主要观点不变：随着稳增长政策持续落地，市场已经企稳，并将逐步回归正常节奏，但趋势性主线还有待观察验证。沿着政策导向，稳增长和高质量（即优质成长赛道）或将是今年市场的双重主线，并有可能在交替轮动中完成核心资产的迭代。