【国泰君安资管REITs】每周快报

REITs 每周快报

2022.2.28-2022.3.4

一、本周REITs交易价格涨跌情况

截至3月4日收盘，已上市十一只REITs总计市值469.117亿元，较上周五收盘价涨幅0.8997%。本周东吴苏园产业REIT涨幅最大，为4.2651%；富国首创水务REIT本周跌幅最大，为-5.5412%。

数据来源：Wind、国泰君安资管

本周REITs有涨有跌，一周走势情况如下图所示：

数据来源：Wind、国泰君安资管

截至2022年3月4日，十一只REITs总市值自上市以来累计涨幅28.832%，其中富国首创水务REIT累计涨幅最高，达67.703%，上市以来，REITs整体走势如下图所示：

数据来源：Wind、国泰君安资管

二、主要交易指标情况

本周合计成交量3.68亿，成交额18.62亿元，区间换手率172.91%，成交活跃度有所下降。各资产类型方面，本周园区基础设施成交量最高，共计1.93亿；交通基础设施成交量最低，共计0.29亿。另外在成交额占REITs总成交额比重中，园区基础设施（43.259%）排名较高，而交通基础设施（16.597%）排名较低。

数据来源：Wind、国泰君安资管

各资产类型的交易情况如下表所示：

数据来源：Wind、国泰君安资管

三、预计收益率情况

截至3月4日收盘，已上市十一只REITs的收益率情况如下表所示：

数据来源：Wind、国泰君安资管

四、一周监管动态及重要资讯

动态

近日，中国银保监会、住房和城乡建设部联合发布《关于银行保险机构支持保障性租赁住房发展的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，国家开发银行、商业银行、保险机构、信托公司等，要加大保障性租赁住房金融支持力度；国家开发银行要立足自身职能定位，在依法合规、风险可控的前提下，加大对保障性租赁住房项目的中长期信贷支持；鼓励银行业金融机构运用银团贷款加大对保障性租赁住房项目的融资支持；鼓励银行保险机构在依法合规、风险可控的前提下，参与基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）；鼓励银行保险机构为用于保障性租赁住房项目的公司债券、非金融企业债务融资工具等债券融资提供发行便利，加大债券投资力度。

*来源：Wind

动态

近日，深圳市发布《深圳市关于加快建设国际消费中心城市的若干措施》（以下简称《措施》），围绕建设全球重要商贸中心战略定位，加快培育建设国际消费中心城市，推动商业和消费高质量发展，提出集聚全球优质商业资源、培育创新型领军商业企业、打造多元多层次消费新场景等共8个部分26项具体措施。

《措施》提出，深圳将加快福田中心商业区、后海超级商业区和罗湖核心商圈建设，打造集国际消费目的地和标志性城市景观于一体的世界级地标商圈；高标准建设华强北步行街、香蜜湖国际高端消费区、深超总核心商圈等一批重点商圈；支持商圈建设项目发行不动产投资信托基金（REITs），形成存量资产和新增投资的良性循环。

*来源：Wind

动态

近日，安徽省交通运输厅和安徽省发展和改革委员会发布《加快推进公路水运项目前期工作有关事项的通知》，表示探索设立交通产业基金，推进交通基础设施不动产投资信托基金（REITs）试点等市场化融资新路径；支持高速公路、船闸、港口等经营性项目通过发行企业债、参股建设、合作经营、PPP等方式筹集建设资金。

*来源：Wind

新闻

全国人大代表、北京证监局局长贾文勤2022年全国两会开幕前夕在接受记者采访时表示，建议加快不动产投资信托基金（REITs）专项立法。建议由证监会牵头，总结试点工作经验，借鉴国际成熟做法，以公募契约型REITs为重点，制定不动产投资信托基金（REITs）业务管理办法，优化基础设施REITs产品设计，简化交易结构，健全监督管理制度，筑牢风险防范底线，系统构建符合REITs发展规律的规则体系，推动REITs市场持续发展壮大，服务实体经济高质量发展。

贾文勤表示，相较于国际主流REITs，试点阶段采用的“公募基金+ABS”模式是现行法律法规框架下相对可行的方案，但参与主体较多，产品结构、法律关系较为复杂，各方职责界定和协调难度较大。REITs专项立法需重点解决以下问题：

• 一是产品的法律定位问题。在境外市场，无论采用何种法律形式，一般都是将REITs作为证券进行监管，上位法均为证券投资相关法律，发行与交易均应遵循证券法的基本原则。因此，境内REITs的证券法律性质亟需得到立法确认，应依托《证券法》推动专门立法，系统构建符合REITs特点的发行、上市、交易、信息披露等制度安排。

• 二是产品的结构优化问题。试点期间，限于当前法律环境，产品结构较为复杂，不利于REITs的持续稳定发展及投资者合法权益保护。长远看，以结构优化为导向的立法路径势在必行，以此减少基础设施REITs运行的一系列问题，如降低多重委托代理关系、减少代理成本、明晰REITs管理人的权责边界、降低监管成本等。

• 三是产融结合内生性问题。REITs作为一种典型的“产融结合”工具，天然地需要管理人将基础设施等不动产行业的专业运营能力与金融产品的资本运作能力进行有机结合。长期看，需要破除制约产业端与金融端能力有机整合的制度障碍。参照境外经验，应允许具备完整能力体系的REITs管理人申请REITs专项业务牌照，鼓励原始权益人在既有产业优势的基础上，融合金融端的运营管理能力，成立专业的REITs管理公司。

• 四是法律责任全覆盖问题。随着REITs市场由初创到成熟阶段的发展，需要不断完善产品相关监管制度，推动实现业务全主体、全流程法律责任的全覆盖。

贾文勤建议，新修订《证券法》明确要求资产支持证券发行、交易管理办法由国务院依照证券法的原则规定，为明确REITs作为不动产类资产支持证券专项立法创造了有力条件。为更好发挥公募REITs的积极作用和功能，建议由证监会牵头，总结试点工作经验，借鉴国际成熟做法，以公募契约型REITs为重点，制定不动产投资信托基金（REITs）业务管理办法，优化基础设施REITs产品设计，简化交易结构，健全监督管理制度，筑牢风险防范底线，系统构建符合REITs发展规律的规则体系，推动REITs市场持续发展壮大，服务实体经济高质量发展。
*来源：Wind

编辑：国泰君安资管REITs团队

实习编辑：王海帆