大家好,我是农银汇理投资副总监史向明,从事债券研究投资已经21年。近期市场波动,固收产品得到了大家的关注,今天来分享下我对当下宏观形势的展望。

影响债券价格的重要变量是“市场利率”,而市场利率变化和宏观经济形势密不可分。当经济不好时,央行实行宽松货币政策,市场利率下行,债券价格就会涨;当经济火热/通胀时,央行实行紧缩的货币政策,上调利率,债券价格就会跌。今年年初,央行降息,迎来了债券市场开门红。

说到当下的宏观经济形势,虽然现在消费有所提升,但较难回到疫情前水平,经济增长下行的压力仍然存在。去年12月中央经济工作会议明确提出我国经济面临需求不足、供给制约、预期转弱的情况,提出经济工作要稳字当头、稳中求进。在这种背景下,预计宽信用、稳增长的措施还会陆续出台。

近期,一些城市下降了首付比例,一些城市下调了首套房贷款利率,一些基建项目提前开工审批,都是稳增长的措施在一步步推进。我们认为,经济会是前低后高的走势,现阶段货币政策仍然以宽松为基调,债券收益率窄幅震荡,不排除央行进一步下调准备金率、下调利率的可能,但需要提防稳增长政策推进给市场利率带来拐点。

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今天的分享希望您有所收获。下一篇准备跟大家聊聊为什么债基会亏,还有其他想要了解的,欢迎评论留言。

相关证券:
  • 农银增强收益债券C(660109)
  • 农银汇理瑞丰6个月持有混合(014576)
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