食品饮料行业基金观点更新

和大家来浅谈一下食品饮料行业基金观点

1. 今年年初以来消费板块超额收益并不明显，主要是因为：1) 去年3季度之前我国投资增速迟迟不见发力，导致去年下半年到今年春节的商务消费需求表现不佳；2) 疫情反复环境下，与餐饮和出行相关的消费场景受到抑制，大众消费需求也难以恢复。为此，我们的组合在去年4季度重点向提价消费品和生猪板块做了偏离。

2. 展望2022年的消费基本面，疫情反复的环境仍难以预判，但我们认为商务消费的拐点却是越来越近了。得益于我国出口链条产业集群的不断升级，以及国内稳增长政策的积极呵护，去年4季度以来，新增社融规模的单月增速一直保持在15%以上，并有望持续强势，可以预判今年2-3季度将迎来我国商务消费复苏的拐点。

3. 落实在股票市场上，商务消费复苏很可能替代疫情复苏成为后市的重要主线之一。虽然1季度我们对商务消费老大哥白酒板块相对谨慎，但向后看三个季度，白酒板块大概率会逐季抬升。尤其是近期俄乌战争引发估值超调的背景下，高端白酒公司有可能在今年完成估值修复到基本面复苏的两阶段演绎，这也是我们组合后续布局的核心。因此对于当下时点的食品饮料行业基金，我们建议重点布局。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。