海外因素扰动最强烈的阶段正在过去
市场点评
今日市场低开低走，大幅下跌。主要宽基指数今日悉数收跌，上证指数一度失守3200点，下午盘中在新能源、电子等板块的带动下跌幅有所收窄。两市今日超3500家下跌，成交额超1.1万亿，连续4个交易日破万亿。行业层面，煤炭、公用事业、电力设备涨幅居前，房地产、石油石化、有色金属等行业跌幅居前。
今日市场大幅下跌，主要有四个方面原因：
一是受美国宣布禁运俄罗斯石油影响，全球恐慌情绪再度升温。近期受俄乌冲突加剧与西方国家对俄制裁可能会导致供应中断影响，石油、天然气等大宗商品价格大幅上涨。昨日拜登正式宣布美国将禁止进口俄罗斯石油及液化天然气，进一步加剧原油供给担忧，推升全球通胀预期。海外避险情绪昨日再度升温，美欧股市大幅下跌，拖累A股今日表现。
二是国内PPI同比回落幅度有所放缓，也加剧市场对国内通胀前景的担忧。今日国家统计局公布2月通胀数据，其中PPI同比超预期上涨至8.8%，环比也结束此前连续两月下跌。其中由于近期原油价格高位运行，工业生产者购进价格中燃料动力类价格同比上涨27.6%，使得PPI同比回落幅度有所放缓，也一定程度上引发市场对国内通胀前景不确定性的担忧。
三是北上资金连续三个交易日流出超200亿，拖累市场情绪。避险情绪升温下，北上资金继本周前两日大幅流出169.7亿元后，今日继续流出超100亿元，拖累市场表现。
四是央行已连续7日回收流动性，今日继续净回笼100亿元。月末过后，央行接连通过逆回购回收流动性，今日继续净回笼100亿元。3月1日以来，央行已通过逆回购累计净回笼资金达1.07万亿，市场流动性边际收紧。
大成观市
展望后市，市场已具备较好的内部条件，海外因素扰动最强烈的阶段或已正在过去，情绪有望逐渐迎来修复。海外地缘冲突尚未结束，俄乌谈判进程及西方国家对俄制裁力度仍是近期影响大宗商品价格及供需格局的重要因素，而随着通胀预期升温，联储也将面临较大加息压力，市场风险偏好变化或仍有变数。但国内两会已释放明确“稳增长”信号，市场当前已具备较好的内部条件，而海外因素的扰动最坏的阶段或已正在过去，市场情绪后续有望迎来修复改善。
行业配置上建议关注地产、基建、银行等“稳增长”方向。两会将 “稳增长”放在突出位置，全年政策发力托底经济的趋势较为明显。伴随着地产政策出现边际松动，基建项目不断落地推进，宽货币与宽信用持续加码，将支撑基建、地产、银行等板块估值继续修复，且在当前海外因素扰动仍多的背景下，“稳增长”板块短期也将具备较好的防御价值。
本内容仅供参考，不构成投资建议。基金投资有风险，投资需谨慎。
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