银发经济”下个人养老新选择：稳健策略养老FOF受青睐

来源：中华工商时报

在今年火爆春节档的电影《四海》中，小镇青年的命运引发关注，而《四海》中所提到的养老等话题也引人反思。80后和90后的年轻人，大多数都是独生子女，等到他们步入中年，势必要面临一对夫妻赡养4个老人和2个、3个孩子的现实。面对压力，如何去规划养老与投资？

养老金三支柱有望加速扩容

我国正快速步入人口老龄化。2021年，全国第七次人口普查结果显示，中国65岁以上人口为近1.9亿，占全国总人口比例约为13.5%。与2010年相比，中国65以上人口比重上升了4.63个百分点。

联合国对各国是否进入老龄化社会制定了一个标准，当这个国家65岁人口占到总人口的7%就标志着进入了老龄化社会。按照这个标准，中国在2020年已经步入了中度老龄化社会。

面对社会老龄化这个大问题，养老议题就自然显得格外重要。整体来看，目前国内养老第三支柱金融产品主要由基金、保险、银行三大机构提供，但此前银行方面主要以养老储蓄产品为主。

近日，国务院印发了《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》（以下简称规划）。《规划》提出，完善基本养老保险和基本医疗保险体系。不断扩大基本养老保险覆盖面。尽快实现企业职工基本养老保险全国统筹。实施渐进式延迟法定退休年龄。

据悉，人社部将制定个人养老金文件及配套政策，推动个人养老金制度落地实施。业内预计，未来第三支柱有望迎来大扩容，在提高国民养老金待遇水平的同时，将促进资本市场的完善和发展。

相比过去由保险机构及保险产品作为主要参与方，预计未来将有更多种类的金融机构和金融产品共同发力，养老金第三支柱规模将进入加速扩容阶段，不少金融机构正在加速抢滩这一市场。

以公募基金养老FOF为例，自2018年9月，我国公募养老FOF正式“试水”，积极探索第三支柱“个人养老金”建设，目前公募养老FOF已经多达168只（份额合并计算），管理总规模达到1298.5亿元，持有人户数约为300万户。

此外，在现行的养老金三大支柱中，公募基金已扮演重要角色，在养老金的保值增值过程中发挥了不可或缺的力量。中国基金业协会统计数据显示，截至2021年三季度末，基金公司管理的包括社保基金、基本养老保险基金、企业年金、职业年金、个人养老金在内的养老金规模已近3.73万亿元，其中，养老金管理规模持续排名首位的是国内首家银行系基金工银瑞信。

目前基金行业管理养老金规模已超过我国养老金委托投资运作规模的50%，并创造了良好回报，而且未来还具有广大的发展空间。据2021年ICI统计数据，2020年末，美国企业年金（包括DB和BC）总额20.1万亿美元，个人养老金（IRAs）账户总资产的估计值为12.2万亿美元，占2020年美国GDP总额21.48万亿美元的57％。相比之下，我国“个人养老金”市场的发展前景极其广阔，也引发行业积极布局。

震荡市养老FOF更受青睐

目前，我国公募养老FOF分为目标风险型、目标日期型两大类：

目标风险型：根据特定的风险设定来决定不同风险资产的配置比例，通常来说目标风险型养老FOF按照权益仓位高低分为稳健策略、平衡策略、进取策略等不同目标风险类型。

目标日期型：以投资者退休日期为目标，根据不同投资者生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金，例如计划2025年退休的投资者可以考虑目标日期2025的养老FOF。

在投资业绩方面，Wind数据显示，截至2022年1月25日，成立满1年以上的103只养老目标FOF平均年化回报达到10.4％，特别值得一提的是，几只成立在2018年的养老目标基金，成立三年左右时间，平均年化回报更是达到13％，可谓取得良好的开局。

FOF基金本身就具有平滑波动，力控风险的特点，而养老FOF基金对风险控制能力要求更高。如2021年，权益市场波动明显，上证综指全年最大回撤为9.16%，同期FOF基金指数最大回撤为6.47%，波动更低。相信在2022年，养老FOF将迎来新的机遇。

业内人士认为，较为明确的“风险-收益”特征，有助于更好地满足不同风险偏好养老投资者的投资需求，养老FOF基金也逐渐获得越来越多个人投资者认可。如工银瑞信不断丰富养老FOF产品线，已拥有8只养老目标基金，目标退休日期从2035年、2040年、2045年、2050年、2055年到2060年，精准对接70后至00后主流人群的养老投资需求，也是目前布局养老目标日期FOF类型最全的基金公司之一。

有业内人士表示，养老FOF想要更好地服务第三支柱建设，为更多老百姓提供专业的养老投资服务，实现从1到N的发展，亟待政策支持。相信随着税收递延养老政策落地与FOF投资理念教育的推广，未来会有更多的个人投资者选择以养老FOF作为长期投资和养老规划的工具。

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