【华富基金陈启明】震荡持续，成长股未来怎么看？

大家好，我是华富基金陈启明，近期成长板块在回调与反弹中摇摆，很多投资者都在关注为何前期调整幅度较大；后期是否还能继续看好成长股等等问题，今天我也想和大家聊聊近期我的一些看法。

成长股为何连续调整？

今年以来成长股这种持续性的下跌，核心原因是在过去2019-2021年的三年中，成长股整体涨得较多，业绩端和估值端实现戴维斯双击。当成长股整体估值处在高位而基本面暂时没有持续超预期，后续资金又相对缺乏的状况出现时，就会导致整体的股价出现波动。近期公募新发乏力，私募当下也有部分风控带来的减仓压力，同时美元加息，这些对成长股均有一定估值影响。

连续调整后，我为何依然看好成长股？

我们承认成长股估值层面确实面临着压力，而且本轮下杀的力度和速度确实超出预期。但在投资中我始终只专注做一件事——去寻找最好的、最能够成长的、性价比最高的成长性资产。我不会因为成长股的成长面临压力，就不看好成长股，而是依旧会去寻找更好的，性价比更高的成长性的资产。所以在连续调整之后，面向未来，长期的投资收益上升的概率反而提高了。

目前挑选成长股的具体标准？

在任何一个时间点，我都是按照企业自身估值和业绩成长性两个标准结合去选股，若回归后中性情境下可获取20%的年化收益率，那么会将其纳入选股范围。现在来看，其实很多成长股的估值都已经在中位数甚至以下，所以我更有信心去力争长期可持续的投资收益。

成长股的投资收益从何而来？

总体而言，现在需要做的就是去寻找确定性的成长、高速的成长，成长性决定了这些企业的估值不会持续的下降。从短期看，估值波动是投资者的情绪趋势，跌到哪里是极值无法预测，但其实也无需预测。因为从中长期看，虽然估值会随经济的周期性波动而波动，但只要估值能回到中位数，那么成长股投资就能从业绩成长中获利。

以上就是我近期的一些投资观点，欢迎各位投资者多多交流，感谢支持。