对话南方初元中短债基金经理刘建岩

虽然近期债券市场面临一定调整压力，但是我们认为中短期债券的整体风险较小，可能面临的波动空间相对有限。

首先，中短期债券特别是短期债券，影响其收益率的主要因素是货币市场走势及市场资金面情况。今年以来央行一直通过积极的公开市场操作稳定货币市场和资金面，且从当前经济形势和货币政策导向来看，我国相对宽松的货币市场环境仍会延续，这将是抑制中短期债券收益率波动的最主要锚。

其次，短久期资产天然的低波动属性也会发挥优势。今年2月以来的债券市场调整主要表现是收益率曲线趋于陡峭化，部分短期信用债收益率甚至仍小幅下降。在这种情况下，一方面中短期利率上升幅度要明显小于长端，另一方面即使中短期利率有所上升，其短久期优势也将进一步压缩短债相对于长债的价格波幅。

最后，我们并不认为未来一段时间债券市场会步入熊市，更有可能是出现一定波动，因此各类型投资者对债券类资产总需求不会大幅萎缩。这种市场形态下，部分投资者很可能更倾向于降低波动，从原来投资长期债券转为投资中短期债券，为中短债类产品带来相对更好的需求。

综上，虽然预期收益率有所下调，但是产品相对稳健性很可能更加突出，这也是其最主要的产品特点。

（基金投资需谨慎）