重新定义波动率

亏损时很难保持乐观。

当市场变得动盪时，我们经常听到人们说，“忽略噪音”。但是告诉人们忽略噪音就是告诉人们不要成为人。这不是实用的建议。将短期损失背景化很重要，但我们可以做得更好。

Morgan Housel谈到了这个想法，帮助重新构建了我们对熊市和衰退的看法。如果您将波动视为获得长期回报的费用，而不是对做错事的罚款，那么当情况变得艰难时，您就有更好的机会摆脱困境。

鑑於标准普尔 500 指数较历史最高点下跌了 8.3% 之多*，现在推出“不要恐慌”的言论似乎还为时过早，但我希望这篇文章可以帮助人们看到大局，如果它之前变得更糟它变得更好了。

你看的越少，股票的波动性就越小。下图显示了不同时期的滚动回报。你可以看到，波动越少被测量，就越不显著。

如果你能帮上忙，当你亏钱时，不要检查你的投资组合。股票不会仅仅因为你看著它们就停止下跌，你越是看到你的钱蒸发，你就越有可能做一些事情来阻止它。但投资者的工作不是避免痛苦，而是忍受痛苦。

尽管熊市可以带走多年的收益，但它们是未来几十年的火箭燃料——收费，而不是罚款。我并不是说你必须一直都是股票，没有中间人。但你永远不能屈服於恐惧。你永远不能恐慌。您需要一些处理波动性的框架。

正如我之前所写的，总是有出售的理由。目前，投资者正在抛售，因为利率上升和高通胀正在让人们重新评估他们愿意为每一美元的收益支付多少。你不能忽视叙述，但你可以把它放到上下文中。你认为这一集会在十年后出现在排行榜上吗？在一年里？

自 1926 年以来，标准普尔 500 指数的年复合增长率为 10.5%。要获得接近这一水平的任何回报，您必须愿意支付波动税。一分耕耘一分收穫。

沃伦巴菲特是一位著名的投资者。人们喜欢引用他的话，这是有充分理由的。但听他的话比表现得像他容易得多。巴菲特的天才不仅在於他分析投资机会的能力，而且在於他在数十年内保持全面投资，而从未屈服於恐惧**。他从不卖掉所有东西，而是去兑现。他从不等尘埃落定。他从未尝试过把握市场时机。

听著，我知道不是每个读这篇文章的人都是亿万富翁。事实上，我什至可以说大多数都不是。因此，您可能无法眼睁睁地看著您的投资组合减半。如果 50% 的下跌会在经济上或精神上对你造成影响，以至於你的生活质量会下降，那么显然，你不应该让自己暴露在整个市场的起伏之中。您应该以适合您风险承受能力的方式进行投资，无论是哪种方式。

当股票下跌时，这并不好玩。但是，如果您不仅在智力上，而且在您投资组合的每一个方面都了解这是交易的一部分，那么当它们开始回升时，您将处於有利位置。我不知道那是明天还是明年，但我知道在此期间你有两个选择：尽量避免它，或者接受费用。做出明智的选择。