“冰点期”买新基收益反而更好 方正富邦鑫益一年定开混合持续认购中

2021年以来，A股经历了大幅波动，尤其近期受地缘政治影响，股市持续走跌。截至3月10日收盘，上证指数、深证成指、创业板指今年以来分别跌去9.44%、16.74%、20.7%。

股市持续下行，基金收益率也遭遇较大回撤，不少投资者情绪受到影响，有部分投资者经受不住一次又一次的市场调整，黯然离场。基民热情下降，公募基金新发市场也陷入“冰点”。数据显示，2022年1-2月全市场基金发行份额合计1072.7亿份，低于2016年和2018年同期新发份额，创2015年以来的新低。

面对基金发行的“冰点”和市场的阶段性下跌，有人看到的是风险，有人看到的却是机会，一些相对专业的投资者甚至将基金发行规模视为一个逆向操作的情绪指标。不少主流基金公司表示，近期市场的持续调整是受外部风险事件对情绪面影响，只要没有大规模和系统性问题，投资者不必过度悲观。相反，恐慌性下跌往往是布局时机。

基金圈有一句流传已久的金句，“基金好做不好发，好发不好做”，意思即当基金没人买的时候，这时发行的新基金收益却往往更好，过往数据也证明了这一点。

以最近的一次基金发行遇冷的时间点2020年3月为例，彼时受疫情冲击、全球股市共振下跌，当月基金平均募集规模仅有8.82亿元，创当年新低。Wind数据显示，在此期间成立的主动权益类基金共有47只，这些基金成立以来至2022年2月28日平均收益为40.44%，其中有15只基金收益率超过50%；成立后满1年的平均收益为42.21%。同期上证指数仅上涨20%、沪深300上涨16%。也就是说，如果在当时能够克服“追涨杀跌”的非理性行为，在新基金发行低谷时认购新发基金并持有一年以上，大部分都能收获不错的投资回报。

近期方正富邦鑫益一年定期开放混合（基金代码：A类：013712；C类：013713）正在募集期，该基金的募集期为2022年2月28日至2022年3月18日，由方正富邦基金首席投资官崔建波掌舵。

过往经历显示，方正富邦此款新产品掌舵人崔建波擅长“均衡投资之道”。崔建波拥有25年证券从业经验和13年投资经验，目前担任方正富邦基金首席投资官。在十余年的基金经理生涯中，崔建波形成了平衡型投资风格。其管理的基金累计获得5座金牛奖、5座明星基金奖、3座金基金奖。

Wind统计显示，崔建波2021年所管理的基金产品无一出现亏损，具有完整年度的基金产品2021年收益均在10%-15%，位居同类产品30%-40%的分位。今年开年以来，他所管理的基金回撤普遍不大，最大回撤只有5%左右，其回撤控制水准可见一斑。

此次发行的方正富邦鑫益一年定期开放混合股票资产（含存托凭证）投资比例为基金资产的30%-80%，其中港股通标的股票投资比例不超过股票资产的50%。该基金将港股通标的股票的投资比例下限设为零，根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，该基金资产并非必然投资港股通标的股票。

方正富邦鑫益一年定期开放混合基金产品资料概要显示，该基金投资策略主要围绕大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、可转换债券配置策略、可交换债券配置策略等。在投资方式上，崔建波也有着自己的独到之处，与押宝单一赛道不同的是，崔建波更擅于在全市场优选更优赛道，并选出具有护城河的企业。“拥有合理估值区间与护城河的企业相对来说更安全，也更与我自己的投资方式相契合。”崔建波坦言。

另一方面，方正富邦鑫益一年定期开放混合采用每一年开放一次申购和赎回模式，这就可以较好的避免投资者追涨杀跌的情况，同时可以降低短期资金对基金投资稳定性造成的影响，减少过于频繁申赎对投资收益的侵蚀。

智君科技数据显示，截至2022年3月，近三年来，崔建波管理的基金动态回撤基本在15%以内波动，近一年以来波动性远低于沪深300。

针对新基金及未来市场投资机会，崔建波强调估值的重要性。在他看来，无论是市场、行业，还是公司，再复杂的东西都需要给出一个估值范围，对其定价。“什么时候安全，什么时候风险比较大，得有定义，定义的基础就是对它的估值。研究要做的，就是认清基本面，把行业、公司讲清楚，随后定价。”

除此之外，崔建波还认为，好公司同样需要具备好的盈利能力、好的管理团队、好的商业模式等。崔建波坦言自己有大部分收益是来源于“择时”，在他看来，“择时”非常考验基金经理对于市场大方向的把控，而崔建波在以往的方向选择上展现出了较强的时机把控能力。