【洞见】债市跌宕起伏，一文读懂政金债指数基金的三大优势

当下股市波动较大，很多投资者们都将获取稳健收益的希望寄托在债市之上。

由于此前“宽信用”改善、通胀抬升等利空信号频现，债券市场在2月底和3月初经历了快速调整，并陷入弱势震荡的格局。

国泰君安资管固收团队指出，目前国内债券利率继续下行的空间和幅度均有限，投资策略偏向于防守。但在防守之中，仍然有一类产品的投资价值凸显——1-3年政金债指数基金。

这类产品既有助于减少市场震荡对投资收益的影响；又能够把握市场震荡的波段交易机会，追求组合收益的增厚，可谓“攻守兼备”。

这类产品为何适合当下的市场环境？政金债又是什么？让我们先从目前的市场态势说起。

一、目前市场发生了什么？

我国经济目前已经处于复苏前期，对于经济增速具有前瞻性预判的社融增速指标在2021年底已经出现底部特征。

但经济的回暖仍然面临多重考验。国内方面，近期疫情有所反复，疫情对于服务业和消费的干扰尚未完全消退，内需依然偏弱。在财政和基建的发力下，短期工业生产得到一定支撑，但地产销售目前还未看到明显的改善，实体融资需求的回暖存疑。

国外方面，近期俄乌战乱牵动着全球资本市场的神经，风险资产波动剧烈上升，大宗商品和农产品暴涨，也增加了我国的通胀压力。美联储确定会在今年年内加息，但是加息次数存在分歧，这也进一步增加了资本市场的不利因素。

因此，我们认为目前国内债券利率继续下行的空间和幅度均有限，投资策略偏向于防守。在短端资金利率整体维稳的前提下，我们认为短久期债券安全性更高，且具备一定的交易价值，长久期债券的安全边际较低，风险收益比不高。

那么有没有一种债券型产品，适合上述市场环境？

今天小君给大家介绍一下政策性金融债指数基金。在信用违约事件不断爆出、信用债投资环境紧张的背景之下，以政策性金融债为代表的无信用风险资产投资价值凸显。

二、1-3年政金债指数基金，了解一下！

在了解政金债指数基金之前，我们先来认识一下什么是政金债。

政金债的全称是政策性金融债券，是我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）为筹集信贷资金，经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式，向邮政储汇局、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行（城市合作银行）、农村信用社等金融机构发行的金融债券。

政策性金融债发行主体资质高，安全性强，几乎无信用风险。

政金债指数基金是一种工具型的债券基金。根据公募基金的合同规定，政策性金融债指数基金跟踪指数的比例不低于基金非现金资产的80%。中债1-3年政金债指数基金主要跟踪中债1-3年政策性金融债指数，根据指数的构成比例投资于剩余期限在1-3年的短期限政金债。

中债1-3年政策性金融债指数有长期历史业绩，这一指数在过去5年的稳步增长，近5年指数年化收益3.9%，表现较为稳定。

2017-2022年中债1-3年政策性金融债指数走势
来源：Wind

中债1-3年政策性金融债指数基金是一款债券型公募基金产品。基金经理既可以通过跟踪中债1-3年政策性金融债指数，致力于减少市场震荡对投资收益的影响；又可以微调组合结构，把握市场震荡的波段交易机会，致力于增厚组合收益，可谓“攻守兼备”。

三、政金债指数基金，还有哪些优势？

要说起政金债指数基金的优势，还真是有不少。

01

没有信用风险

亮点之一，就是这类产品通常没有信用风险。

我们看到近几年信用债违约频发，从过剩产能到房地产，不断有信用债暴雷，一些债券基金为了保持较高的收益也参与了这些有瑕疵的债券，最后出现净值大幅下跌的情况。而投资政策性金融债通常不存在这类信用风险。

02

灵活申赎

此外，这类产品可以灵活申赎，具备较好的流动性。由于底层资产全部投资于政策性金融债，这类产品能够满足每日申赎的流动性要求。

03

管理费率较低

这类产品的管理费率较低。作为被动指数型产品，这类产品比市场上大部分债券基金的费率更低，有助于降低投资者的投资成本。

对于个人而言，直接投资政金债的门槛较高、需要的资金量较大，通过公募基金来投资是一种便捷高效的方式。

对于机构而言，这种基金既能回避当前环境下的信用债“爆雷”风险，又可以通过公募基金投资政金债享有免税优势，投资性价比更高，是中短端利率债的精准配置工具。

国泰君安中债1-3年政金债

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