跟着华尔街“教父”学定投

被誉为“华尔街”教父的本杰明格雷厄姆，曾因一句 “聪明的投资人不该因股价的波动而分心，而要专注于企业价值”改变了巴菲特一生境遇。而作为普通人的我们又能从这些金句频出的传奇人物中学到什么？

格雷厄姆：股市从短期来看是投票机，从长期来看则是称重机

其实这句话的前半句是想告诉我们，群体人性犹如海洋中的沙丁鱼群，当遇到危险时你不会知道他会游向何方，而短期内的股票涨跌也类似于这样的“沙丁鱼群”式效应。

这样的投资方式显然不适合我们这样的普通投资者，那我们该如何做呢？这句话的后半句告诉了我们答案——长期来看是称重机。

为什么那么说？

其实这句话的意思是说长期来看，股价会反应出公司的实际价值。而相比于短期的不稳定性，长期投资显得更为有效。所谓的长期持有，低估买入，逢低加仓等等都是从这句话衍生出来的策略。

由此可见，基金的投资也应该从长期着眼，避免短期预测。身为普通投资者的我们更应该耐心持有看好的基金、减少频繁的赎回卖出、等待合理的定投机会。

为什么我们一直强调普通投资者应该长期持有和坚持合理定投？

这是因为股市本身长期处于一个震荡的状态，我们很难去做出精准的预测，但如果在下跌时采用定投策略，不仅可以有效的摊薄投资成本，还可能增加未来收益的可能性。

我们通过一个小实验的方式来解释一下定投的魅力所在，假设我们总共的本金有10万元，我们在某基金净值为10元的时候，购买了1万元。而该基金的净值会从10元跌到4元，然后在逐步反弹为10元。我们在基金下跌的过程中时，每次都定投1万元用于摊薄成本，最后会发生什么现象呢？

如图可以发现，我们10万元的本金在经历10次投入后，等到该基金净值回归到10元后的累计收益率达到了60.5%。

而如果采用一次性投入的话，我们的累计收益率将会是0%。

相信看到这里会有不少朋友认为，那我如果在净值达到最低点4元的时候停止定投？那最后的收益率会不会更大呢？

我们发现就算我们准确的预测到了最低点的时间，在那个时间点停止了定投，但我们的收益率却低于先前的60.5%

这也是通过定投的魅力所在——通过摊薄投资成本从而获取收益。

其实定投除了固定一笔资金的长期投入外，还有一种方式叫做越跌越买。

什么叫越跌越买？就是如果基金下跌了5%的时候我们投入1万，之后基金又下降了10%，我们就扩大本次投入，投入1万1，以此类推。

我们用同样的方式去测算一下这样的方式会带来什么样的收益？

（本材料举例阐述不代表对实际投资收益的预测、保证。由于本金仅有10万元，所以最后在净值为5元的时候，仅投入了剩余的1万）

在这种方法下，我们的收益率有了较为显著的提高。

但是这样的方法对于投资者是一种莫大的考验，不仅在于心理压力，还有对于合理分配资金的压力。假如投资者在前期投入过多，而后续没有资金进一步投资，收益率可能达不到预期的理想效果。

总结：定投的魅力就在于其能有效的摊平投资成本，如果您心中的称重机上有一个看好的基金，不妨尝试定投策略，做时间的朋友。谁无暴风劲雨时，守得云开见月明。

风险提示：本资料所载观点为当时观点，仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。财通资管可发表与其不同的观点或判断。投资有风险，选择需谨慎。

基金定投是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是代替储蓄的等效理财方式。