后续货币政策有进一步宽松空间

上周债市出现V型反转，周五披露的2月金融数据总量和结构都偏弱，使做多情绪大幅升温，国债期货大幅上涨。

近期地缘政治冲突加剧全球供应链的紧张态势，导致海外通胀预期再度升温。与此同时，美联储加息窗口临近，欧央行近期也进一步释放加快结束购债的鹰派信号，这使得海外债券市场抛压加剧，股票估值同样承压。

国内方面，疫情在多地显著反弹，对于居民消费和短期经济修复的制约仍然显著。2月金融数据总量和结构都偏弱，与1月偏强的格局形成明显反复，表明目前经济需求绝对位置仍然偏弱。当前融资需求不稳定的症结在于信用融资主体，预计货币和信贷政策都还有发力空间，财政和地产部门存在进一步松动的空间。

政府工作报告定调财政扩张，后续财政支出力度加大拉动需求。宽信用和稳增长目标下，货币政策也不会缺席，后续货币政策仍有进一步宽松的空间。后续需要关注国内疫情的发展以及可能的宽松措施的幅度。