预计货币和信贷政策还有发力空间

总体来看，上周宏观层面主要有3个变化：

地缘政治冲突带来的原油价格上行风险仍然没有减退，并且可能加剧全球供应链的紧张态势，这导致海外通胀预期再度升温。与此同时，美联储加息窗口临近，欧央行近期也进一步释放加快结束购债的鹰派信号，这使得海外债券市场抛压加剧，股票估值同样承压。

近期国内疫情在多地显著反弹，疫情新增病例已经升至常态化防控以来的新高，对于经济活动产生短期负面冲击，疫情的反复对于短期经济修复的制约仍然显著。

2月金融数据总量和结构都偏弱，与1月偏强的格局形成明显反复，表明目前经济需求绝对位置仍然偏弱。当前融资需求不稳定的症结在于信用融资主体，预计货币和信贷政策都还有发力空间，财政和地产部门存在进一步松动的空间。

未来一段时期，需要关注的因素包括：疫情形势，地缘政治，1-2月经济数据，MLF操作情况，美联储3月议息会议。