A股大跌，后市如何应对？

面对近期市场调整和我们的应对

中金瑞和基金经理 邱延冰

2022年开年以来，A股大跌，权益型基金表现不佳，市场风格分化显著。创业板领跌约20%，沪深300跌约17%，上证综指下跌约13%，从后视镜看，在2021年末A股估值仍不算便宜的大背景下，叠加美联储紧缩担忧、俄乌冲突、国内微观资金面因素（绝对收益资金止损）等因素共同催化了2022年开年以来的持续下跌。

2022年初以来，我的投资理念没有发生变化，投资策略没有发生漂移。中金瑞和属于灵活配置型产品，权益配置比例0-95%，通过自上而下确定仓位。我的选股思路一直坚持中大盘成长，具体逻辑是在成长板块中做较为均衡的配置，寻找性价比高的个股进行投资。而本轮调整，成长赛道受影响较大。

后市如何应对？我的考虑如下：

一是要坚持基金经理本人的投资理念和投资逻辑。自上而下，从估值层面看，A股估值或合理，但全年来看大盘整体的预期收益也不高，系统性风险或依然较低。中金瑞和将继续不断寻找和把握好结构性机会；中观层面，中金瑞和会坚持聚焦成长，长期赚企业业绩增长的钱。

面对A股市场的持续走低，投资者十分焦虑，这个位置，是否应该减仓呢？目前是市场恐慌时刻，我们建议投资人坚持长期持有理念。除了前面提到估值方面的原因外，从基本面看，支持股市在近期反弹的大逻辑较“硬”——中央“稳增长”的决心和信心十分明确，经济能稳住，企业盈利就有保障，股市在这个位置持续大跌的概率或较低。即便海外有美联储加息预期、俄乌战争不确定上升、原油等大宗商品价格上升等冲击，但人民币汇率仍保持稳定，中国资本市场走势将更取决于国内的政策与基本面。

以上分析和思考，谨供各位投资人参考。市场风云变幻，我将努力做好与基金持有人的沟通，以最大的诚意，做最尽心的付出。

基金经理邱延冰

2022-3-15

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