“固收+”投资注意事项

今年以来，“固收+”策略基金频上C位，基金规模和持有人户数均有所增加。据wind数据显示，今年上半年固收+基金资产总值达6087.12亿元，较去年年末增加了2258.6亿元，基金份额户数也达到了742万户，去年仅为566万户。可见，今年“固收+”策略基金俨然成了基金圈的新晋网红。

什么是固收+

那“固收+”究竟是什么？为何在今年震荡行情下会受到追捧呢？今天南南就跟大家聊聊这一话题。

“固收 +”，顾名思义，主要是由 “固收” 和“+”两部分组成。固收，全称是“固定收益”，通常是指相对收益确定性更强、风险更小的债券类资产，一般占比在 70% 以上。

而 “+” 则是在“固定收益资产”的基础上投资于股票等风险相对较高的权益类资产，比如股票、期货等，这部分占比则不超过 30%。

我们举个简单的例子，“固收”就像是一杯原味的奶茶，而 “固收 +” 则是在原味奶茶的基础上加上一些 “珍珠、布丁和奶盖” 等等。

固收+产品爆红的原因

了解了概念之后，那这种投资策略为何会在今年走红呢？原因主要有以下几点：

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第一，“固收+”策略遵循股债配置理念，攻守兼备。

今年受新冠疫情影响，A股市场呈现宽幅震荡走势，全球股市、债市、黄金等各类市场大幅波动，更多投资者倾向于通过资产配置的方式分散市场风险，而“固收+”策略正是通过这种资产搭配的方式综合股票和债券的配置比例，一方面利用债券去构筑资产安全垫，追求相对稳健的投资收益；另一方面则利用股票做增强，谋求更高的投资收益。

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第二，低利率环境下的理财需求。

自2018年资管新规正式落地后，就明确规定“银行理财打破刚性兑付”，也就是不再保本保收益，即使到期兑付困难，银行也不能做兜底处理。

另一方面，近期虽然货币基金收益有所回暖，但也难改整体下滑走势。据万得数据显示，今年3季度，全市场货币基金平均七日年化收益率仅为1.8%，而去年同期还达到了2.3%。

因此，越来越多投资者就将目光转移到了相对稳健的”固收+“产品。

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第三，债市回调行情下，固收+产品整体投资收益可观。

过去15年，债券市场的代表性指数——中证全债指数累计涨幅82%，整体走势可谓是一路向上。但仔细看可以发现，算上今年5月份债券市场的回调行情，历史上一共出现了4次明显的回调，分别是：2010年、2013年、2016年和今年5月以来。

而在这些债市回调行情中，固收+产品的典型代表偏债混合型基金指数整体表现都要好于中长期纯债型基金指数。

就拿今年5月份以来的行情来看，截至10月13日，短期纯债基金指数下跌了0.07%，中长期纯债基金指数也下跌了1.05%，而同期偏债混合型基金指数则上涨了7.67%。（数据来源：wind，20200501-20201013）

投资固收+产品的注意事项

当然，投资不能仅仅看收益，也要关注其风险。固收+产品虽然以追求稳健为主，但是+的部分在一定程度上增厚收益的同时，也间接不可避免地放大了风险。因此，在股票市场出现较大调整的时候，固收+产品也会出现亏损的可能。

我们仍然以偏债混合基金指数为例，5月以来虽然整体涨幅高于中长期纯债型基金指数，但年化波动率为5.04%，高于中长期纯债型基金指数 0.91%的波动率。（数据来源：wind，20200501-20201013，年化波动率周期为日）

另外，在投资固收+产品的同时，也要注意不同类型产品整体风险收益特征也有所不同。常见的固收+产品除了上述所说的偏债混合型基金，还包括二级混合债基，这两者都是主投债市，同时配置一定的股票仓位，主要的区别就是股票资产的配置比例有所不同。

一般来说，二级债基股票资产仓位在0-20%之间，而偏债混合型基金在0-30%之间，股票仓位高，那在股票市场行情向好时收益相对较高，但同时风险水平也越高。因此大家在投资具体固收+产品的同时可以查看产品具体季报、年报了解产品的股票仓位信息。

风险提示人：

首先感谢您对南方誉鼎混合型证券投资基金的关注。为了更好地帮助您了解基金的相关知识，南方基金管理股份有限公司在此真诚地提醒您仔细阅读以下资讯：

一、基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、流动性风险和技术

尊敬的投资风险等。

三、基金分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的预期收益，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的预期收益越高，投资人承担的风险也越大。

四、本基金由南方基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定发起，并经中国证监会证监许可[2016]1832号文注册募集。但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过基金管理人的互联网网站（www.nffund.com）进行了公开披露。

五、本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

六、投资人应当充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

七、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

八、投资人应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购与赎回，基金销售机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。