【中银话市】3月16日市场解读

今日市场V型反转，全面收涨。指数大幅上涨，创业板指、沪深300、上证指数、中证500和科创50涨跌幅分别为5.2%、4.32%、3.48%、3.21%和2.93%。两市成交额约1.19万亿元，保持在万亿以上，较上日增加0.07万亿元。

风格上看，其他服务业(4.49%)、科技(4.31%)表现占优，上游资源(3.26%)、必需消费(2.64%)表现较差；分行业看，表现靠前的是消费者服务(6.43%)、电力设备及新能源(5.08%)和交通运输(5.02%)，靠后的是煤炭(2.45%)、医药(1.97%)和农林牧渔(1.82%)。

今日市场主要影响因素如下：

1、金稳会专题会议极大地提振了A股市场信心。3月16日，刘鹤副总理主持召开国务院金融稳定发展委员会的专题会议，提出“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性”。政府高层的明确表态再次彰显了维护金融市场平稳运行的决心，极大地提振了市场信心。

2、北上资金净流出态势明显平复，推动A股市场情绪转好。北上资金此前连续七日大幅净流出，本周前两个交易日更是分别出现144与160亿元的巨额净流出，对A股市场情绪产生较大冲击。今日北上资金仅小幅净流出0.82亿元，净流出态势明显平复，推动A股市场情绪转好。

23、A股前期持续下跌后积累了较强的反弹动能。继上周大幅下跌之后，本周前两个交易日A股再次大幅调整，沪深300、上证指数均跌近8%，连续下跌之下市场积累了较强的反弹动能，今日受政策利好提振迎来反弹。

焦点板块方面：

疫情管控政策调整，疫情受损板块领涨。昨日公布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，提出对对病例实施分类收治并将“出院后继续进行14天隔离管理和健康状况监测”修改为“解除隔离管理或出院后继续进行7天居家健康监测”。受此消息影响，市场开始定价疫情管控的逐步放松趋势，旅游、航空、酒店等疫情受损板块大幅上涨。

后市观点：

往后看无需对市场过度悲观，悲观情绪宣泄后3月中下旬市场有望反弹。

外部来看，考虑到最新消息显示俄乌双方谈判有一定进展，我们认为俄乌局势对市场风险偏好冲击最大的时间可能已经过去，二是考虑到近期地缘政治局势不确定性仍存，3月FOMC会议释放超市场预期鹰派信号的可能性有限，仍有望形成阶段性靴子落地效果。虽然俄乌冲突尚不明朗、滞胀风险加大、全球流动性或持续收紧等因素使得外资短期仍面临波动，但中长期来看，较高的中美实际利差、具有韧性的人民币汇率、国内持续稳健的基本面和投资环境的背景下，外资流入A股仍是长期趋势。

国内来看，首先今日金稳委会议再次定调稳增长，回答近期市场关切的细节问题，强调政策积极化和问责制，极大提振了市场信心。虽然1-2月经济数据明显超预期，但在很大程度上由基数效应贡献且未反应3月以来国内疫情及俄乌局势的冲击，往后看，5.5%左右的较高增长目标明确的背景下政策进一步发力仍有必要性，后续重点关注进一步的降息降准，以及库存相对较高的二线城市因城施策下的地产政策放松。另外3月中下旬将进入一季报预告窗口期，或将对季报行情构成催化。

数据来源：中银基金，wind

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