农银汇理史向明：如何控制债券的信用风险？

大家好，我是农银汇理投资副总监史向明，从事债券研究投资已经21年。近期市场波动，固收产品得到了更多的关注，上一篇文章中提到债券的风险包括利率风险和信用风险，今天来跟大家交流一下我们是如何控制信用风险的。

信用风险是指债券的发行人存在的兑付困难风险。债券的票息、利率和发行人的信用有关，国债是国家发行的，信用最好、利率最低；不同的企业有不同的信用风险等级，他们在市场上融资的成本是不同。买债券的人一般是低风险投资者，考察发行人的信用，做好信用分析非常关键，如果选择了企业违约的债券，会存在兑付风险，对于投资者来说风险很大。

购买债券时，不只简单参照外部评级，我们有专门的研究团队，行业研究员要对所覆盖区域内的债券发行人做仔细的信用分析，关注企业经营的风格、业务是否多元化，行业的发展趋势等。在深入研究且符合我们内部的评级标准体系才可以购买，购买后还会保持动态跟踪，企业是否出现短期的经营困难、行业是否面临更新换代危机，还要根据企业的定期报告、市场预警等情况判断。简单来说，就是在入库时充分研究，买入之后连续跟踪，保证信用风险得到有效控制。

我的新基农银瑞丰6月持有混合基金（014576）正在发行中，3月18日结束募集，是一只固收+产品，我的投资风格比较稳健，欢迎大家了解、购买。

今天的分享希望您有所收获。我会不定期跟大家交流，有其他想要了解的，欢迎评论留言互动。