头部白酒管理层顺利换届，管理班子完成顺利交接，内部治理和外部销售团队能力再上新台阶，为白酒行业十四五的规划做好了人力储备，白酒行业布局或迎良机。
首先、佳节红利加持，烟酒类1-2月保持两位数增长。2022 年 1-2 月份，社会消费品零售总额 74426 亿元，同 比增长 6.7%。饮料类、 烟酒类保持两位数增长。2022 年 1-2 月烟酒类零售额为 1011 亿元，同比上涨 13.6%；1-2 月份饮料类零售总额为 481 亿元，同比增长 11.4%；1-2月份粮油、食品类零售总额为 3103 亿元，同比增长7.9%。烟酒类收益于佳节红利，1-2月销售数据相对较好，一季度白酒的销售情况相对乐观。
其次，部门白酒公司公布1-2月销售业绩，一季度开门红或是大概率事件。截止3月18日，贵州茅台(SH600519)增20%，山西汾酒(SH600809)$ 增长50%以上，今世缘(SH603369)增长26%，酒鬼酒净利同比增长130%左右，老白干酒同比增长680%左右，节后调研来看苏酒和徽酒动销亮眼，目前公布的1-2月销售数据来看，高端，次高端和地产酒业绩增长都不错，一季度开门红是大概率事件，有利于提振白酒行业的景气度。
动销和批价来看，高端白酒相对稳定。茅台回款发货节奏正常，供需维持紧平衡，公司通过调整投放将飞天价格稳定在2700-2800。五粮液批价企稳回升，除疫情影响较大的区域，动销均保持双位数增长，老窖量价齐升趋势延续，当前批价维持920-930，动销情况良性，高端白酒也有扩产的动作，消费升级趋势不变，高端酒的扩产在十四五可顺利消化；次高端和地产酒受益于疫情的精准防控，场景消费逐步恢复，业绩弹性也较大，可逐步消化高估值。
两会稳经济，促销费的配套措施为22年提供业绩提升催化剂。金融委表态提振市场信心，压制地产、金融、消费的因素减弱，今年压力存在但是逆周期调节的力度也可能会超出市场预期，白酒行业也受益于稳经济措施，拉动业绩增长的动力相比于之前将会更强一些，经过2021年去库存，摆正渠道和消化估值，再加上管理班子顺利实现交接，两会没提消费税具体问题，贵州茅台也不排除提价的可能，所以因素加在一起，白酒行业的业绩增长不缺催化剂，所以在此重申白酒行业的配置机会。
风险提示：文中数据来自wind，截至2022.3.11；部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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