【浙商基金陈鹏辉】近期调整不断，谈谈我的看法

大家好，我是浙商基金陈鹏辉，最近市场接连起起伏伏，大家心中不免有疑问，今天来分享一下我的看法。

市场展望：

22 年面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济边际走弱和不确定性因素的增加的大背景下，预计财政政策更加偏向“稳”增长，货币方面不会大幅度收紧流动性，因此我们认为市场不存在系统性下跌的风险，市场仍然主要是结构问题而不是方向问题。

投资机会：

从行业选择来看，我们将依然坚守能力圈原则，在大制造领域精选成长股，主要看好下列逻辑的个股：

基于反转逻辑：中游制造业成本压力有望边际减缓，从国产替代、技术升级和下游需求 反转等角度挑选需求端反转的细分领域；尤其是21年受出口需求下滑、原材料上涨、海运费上涨 等多重压制的标的；基于稳健增长逻辑：关注过去两年股价涨幅没有过分透支ROE，并且未来一年 ROE会阶段性上升的中上游制造或者服务业，主要体现在安防和轻工领域；基于第二成长曲线逻辑：关注能顺利传到成本上升或者新领域突破导致利润边际增速上升的标的，主要体现在半导体领域。