2021年，全市场90%以上的“固收+”产品取得了正收益，平均收益率约6%，其中，有30多只“固收+”产品年收益率超20%，成了市场上稳健理财选择的“香饽饽”。
2022年，随着可转债下跌、热门赛道遇冷，策略高度趋同的“固收+”产品在获取超额收益的路上略显疲惫。有投资者调侃，明明是“固收”，怎么一不小心就变成了“固收”。如何选择“固收+”产品，这类灵魂拷问也被反复问个不休。
提高收益 大“+”都不同
2021年“固收+”产品总体发行数量和规模创历年新高，分别达 396 只和5295.19 亿份。（数据来源：Wind ，截至2021年12月31日）
在这300多只产品中，“固收+”种类繁多，很多投资者只知道“固收+”是加一点，却并不知道，“+”的背后是什么？
我们这一期就来拆解一下，“＋”背后的故事。
根据基金季报中披露的股票和转债持仓比例，依次按照由多至少的顺序，可以将“固收+”基金分类为：
可转债基金
股票增强型
激进转债增强型
温和转债增强型
一、持有可转债的产品可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息，这一类是可转债基金。
二、把股票市值占基金资产净值的比例大于20%的基金剔除，在剩下的基金中，选择股票市值占基金资产净值的比例在1-20%之间的，这一类是股票增强型基金。
三、股票市值占基金资产净值的比例小于1%的基金中，对持有可转债市值占基金资产净值的比例进行判断，若占比超过20%，这一类为激进转债增强型基金。
四、若持有可转债市值占基金资产净值比例占比在 1%-20%之间，则是温和转债增强型基金。
这其中分类的大原则是：根据股票和可转债的资产投资比例，将泛固收类基金分为投资股票和转债的“固收+”基金和不投股票和转债的纯债类基金；再在“固收+”和纯债类基金中，根据股票投资比例、转债投资比例、配置期限等数据进行细分。
可以看出， 不同的“固收+”产品，对应着不同的持股、持债的比例。“固收+”，加的不仅是收益，还有风险。无数新的变量，在“+”中产生。
不追短期 但求长期稳健
事实上，这也为投资者提了个醒，选择“固收+”产品更需要排兵布阵，按照“+”的内容不同，注重多元资产配置，匹配自己的风险需求，挑选出真正适合自己的“固收+”基金产品。
什么是真正好的“固收+”产品？
长时间维度来看，是给投资人带来绝对收益。短时间维度，是提升投资人持有基金的体验感。
优秀的“固收+”产品，既要控制好回撤，也要争取超额收益，努力追求一条平稳向上的净值曲线。
因此选择“固收+”产品可以从以下几个环节来参考：
一、最大回撤。最大回撤通常是指“买入产品后可能出现的最糟糕的情况”的指标。“固收+”产品的历史最大回撤应尽量控制在5%-8%的范围内，如回撤过大，可能就不符合投资者期待的“稳稳幸福”。
二、正收益比率。可以计算“固收+”产品的年正回报率、季度正回报率、月度正回报率等，持有不同时间长度，获得正收益的情况越多，投资体验感越好。
三、极端市场的收益率和回撤率。可以结合过往的经验，来看整体的投资能力。可以参考2015年股灾、2016年熔断、2016年底债灾、2018年熊市等，对验证“固收+”产品的“抗压能力”是否够强。
对待“固收+”品种时，不用刻意择时，以长期配置的心态持有优秀的“固收+”品种即可。
最重要的是，无论选择什么“固收+”产品，基金管理者的核心要义都是：力求为客户提供风险调整后的绝对收益。而投资者追求的，则是在回撤可控下的收益增强。
这或许也道出了投资者对购买“固收+”产品的核心：先求不败，而后求胜。
*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
