【小安观市A股周刊】“稳增长”政策将加速发力，国内宏观流动性继续维持宽松；持续看好A股的长期投资价值

本周回顾

长期来看，政策以经济建设为中心已经明确。只不过当下的环境类似于改革开放初期，很多新的东西在快速发展，带来机遇的同时也带来了一些冲击和变化，新的变化必然要调整政策环境，一旦调整完成，中国经济将会迎来新一轮更好的成长。从外部环境来看，今年以来出现了一些外部因素，比如海外地缘政治因素、全球商品价格上涨、美国证监会对于中概股的政策，对于短期流动性产生了一定冲击，很多公司出现了非理性下跌，已经和基本面无法匹配。对于这些负面冲击因素，大多数投资者都是第一次经历，短期持续的时间也很难判断。但是由于中国经济的战略纵深和巨大的内循环的潜力，我们通过新能源技术创新抵御能源成本上涨的潜力，我们的经济和上市公司抗风险的能力更强。因此，我们持续看好A股的长期投资价值。

本周市场大幅下跌

从宽基指数的情况看，创业板指上涨1.81%，上证50下跌0.77%，沪深300下跌0.94%，深证成指下跌0.95%，上证综指下跌1.77%。从行业的表现来看，本周涨幅居的行业分别是房地产（1.98%）、非银金融（1.68%）、医药生物（1.08%）、社会服务（0.85%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是钢铁（-4.62%）、公用事业（-4.14%）、环保（-3.95%）、煤炭（-3.71%）、食品饮料（-3.63%）。

数据来源：Wind；2022.3.14-2022.3.18

市场展望

当前对市场的判断：震荡

2、分母端方面，国内宏观流动性继续维持宽松。政府工作报告将经济工作会议中的“稳健的货币政策要灵活适度”表述升级为“加大稳健的货币政策实施力度”，并明确提出“推动金融机构降低实际贷款利率”，而金融委专题会议也明确提出“货币政策要主动应对”，当前国内经济下行压力仍大，央行仍有调整政策利率空间，“宽货币”将持续加码。3、市场情绪方面，海内外风险因素出现缓和，市场迎来急跌后的暂时喘息的窗口期。海外俄乌冲突进入相持阶段，随着谈判推进各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性降低，且联储加息落地，美债短期冲顶后开始回落；国内本周国务院金融委召开专题会议维稳市场，主要监管机构积极发声稳定预期，A股也随之确立“政策底”，此外中美元首谈判也有利于缓解近期不断加剧的中美博弈压力，风险偏好短期有望迎来修复。

行业配置建议

1）稳增长：

新基建（新能源基建、数字经济）、老基建（建筑、金融、地产）；

2）全球通胀：

全球商品价格震荡上行，关注能源（原油、煤炭、天然气）、贵金属、工业金属（铜、铝）等，以及价格弹性品种如猪、中药等；

3）疫情相关：

全球防疫政策相继调整，相关疫苗、试剂检测、抗原自检和新冠口服药链条受益。

基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。