今年新能源车板块最大的压制因素是锂价上涨，尤其是至碳酸锂涨到 50 万后，对应电池成本上升 0.2 元/Wh。电池第一轮向下传导大概在元旦前后，进而带动整车企业的第一轮涨价，目前电池厂正酝酿第二轮涨价，进而引发整车售价的再度调升，从近期统计的情况看，本轮部分车企的涨价幅度在 1-2万元，年初则多在 3-5 千元左右。本轮产业链价格的传导，对电池环节盈利压力的边际改善是比较确定的，市场有担忧的还是对终端销量的影响。
我们认为不可否认的是涨价对于潜在需求会有所压制，不过今年锂电池的潜在需求或是明显高于实际生产能力的，从锂资源供给推算来看2022 年的供需平衡的锂电池产量在 750-800GWh，而行业前十企业的产量规划即已超过 750GWh（还需考虑长尾及非车用需求），因此当过量的潜在需求挤出后，行业需求仍由最紧缺环节的供给决定，可实现750-800GWh电池产量、全球900-1000万辆的新能源车销量，同比维持 50%左右增速，这一点与去年硅料对于行业需求的影响比较相似。
标的方面，中期更加侧重景气趋势和边际变化，除了上游资源外，中游可关注边际趋紧的隔膜、铜箔、负极，以及左侧布局动力电池龙头，长期更多还是聚焦阿尔法，推荐格局优化的动力电池、隔膜、电解液、负极、前驱体，以及渗透率提升的铁锂、高镍及 CNT。
光伏方面，本周光伏板块或因交易情绪有所波动，实际上当前行业基本面景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看：逆变器及组件出口均超预期。1-2 月逆变器累计出口同比增长 22.08%，考虑阳光合肥印度产能加速提产直接出口减弱，剔除安徽逆变器同比增长 32.18%。组件出口数据 1-2 月累计出口金额同比增长 136.61%，剔除印度抢装口径累计金额同比增速90.79%。逆变器和组件出口增速的差异，因月度库存波动、订单交付节奏、国内外交付结构甚至运输等均有可能，重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势，逆变器在淡季及 IGBT未国产加速的情况下达到 32%，后续加速明确。
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