人保资产公募基金周视点22/03/29

3月中旬以来债券市场整体震荡下跌。2月份金融数据低于市场预期，债券市场在3月中旬一度出现回暖态势。但随着1-2月经济数据公布，宏观经济基本面出现企稳复苏迹象,债券市场对信用扩张预期提升，债券市场再次下跌。3月下旬金稳委对宽货币宽信用明确表态，降息降准预期再次升温，债券市场再次出现反弹。

短期来看，国内方面，受多地疫情爆发影响，一季度GDP增速将受到负面冲击；1-2月房地产销量继续下行，尚未对经济形成有效支撑，货币宽松政策有望继续出台。海外方面，全球通胀高企迫使美联储加息步伐加快，十年期中美国债收益率利差已经收窄至历史低位，国内货币政策放松空间受到制约。中期来看，债券市场的方向最终将以宽信用进程能否顺利开展为锚点，并受到稳经济政策出台、美联储加息周期进程的影响。

考虑到国内宽信用尚有时间过程，经济仍受到疫情散发等不确定性因素影响，债市经过前期调整后，相对看好中短期限高等级信用债的配置价值。

风险提示及重要声明：材料中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。未获得本公司事先书面授权，任何人不得对此文内容进行任何形式的发布、复制，亦不得对此文内容进行有违原意的删节和修改。我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。投资有风险，敬请谨慎选择。