【华宝基金周晶】俄乌谈判取得新进展，油价后市还能维持高位吗？

大家好，我是基金经理周晶。

经过多轮谈判，俄乌局势出现缓和信号。当地时间3月29日，俄罗斯代表团团长梅津斯基在第五轮俄乌谈判第一天的会谈结束后表示，双方谈判很有建设性，俄罗斯正在采取两个步骤，来缓和与乌克兰的冲突。俄罗斯国防部副部长福明表示，俄国防部决定大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。

近期，油价走势受到地缘政治因素影响。随着俄乌冲突的不断升级，呈现震荡上行趋势，在俄乌局势出现缓和信号时，又冲高回落，波动加大。那么，在俄乌谈判出现建设性进展的当下，油价还能维持高位吗？

对于这个问题，我还是维持之前的判断：从今年全年来看，油价可能还是会维持在一个比较高的水平。

因为推升油价的原因不仅仅是地缘冲突，还有更深层次原因，将时间拉长来看，油价其实还是由供需关系来决定。需求方面总体来看，海外随着疫情的逐步缓解，经济逐步恢复，海外的原油需求水平很可能在夏季就可以恢复到疫情前的水平。

但是供给方面目前来看，OPEC的供给可能到今年5月份才能达到疫情前的水平，而美国页岩油的恢复时间需要更久，如果俄罗斯因为这次冲突导致石油供给受影响，那么从今年夏季往后看，原油还是可能出现供给比较紧张的情况。

从未来2至3年的时间看，随着后疫情时代需求逐步复苏、新能源转型背景下原油供给或将长时间处于紧平衡、低库存的状态，原油较大概率呈现高位震荡的趋势。

因此，对于已经上车的朋友来说，可以给自己设置一个比较合理的止盈点；对于中长期看好油气板块的朋友来说，可以逢下跌时捡筹码，进行波段操作。

当然，原油是个波动高的品种，大家要注意做好风险控制，用闲置资金投资，同时做好分散投资，不要把鸡蛋放到一个篮子里。

观点更新时间：2022.3.30