医药板块又霸屏，是否迎来布局“黄金点”？

这两周的行情中，抗疫概念的持续性当属A股的焦点之一了，新冠药物、抗原检测试剂、疫苗等热点接力上扬，特别是新冠抗原检测概念指数到昨天收盘连涨三日（截至2022.3.30收盘）！虽然医药板块开年以来经历了连续的至暗时刻，但近期的小波反弹还是让不少投资者心生安慰。回想月初的时候大家还在焦虑“医药的底部到底在哪里”，而近期的话题已经变成“医药的春天要来了”。特别是本月随着政府会议对抗疫工作的重要讲话以及抗原检测应用的相关文件的发布，最近的市场表现也在反应这一政策利好。

医药行业在估值和基本面都迎来结构性机会

回顾医药行业这几年的表现，其实从2018年底以来就在经历震荡走势和行情分化。

从时间线来看，2018年集采政策的出台给整个医药板块带来了沉重的打击，整个行业暴跌至低估状态；后来随着大家对集采政策的认知逐渐趋于理性，周边宏观环境也企稳改善，2019年医药板块才又重新开启了核心资产行情；2020年疫情爆发期间，部分疫情受益板块比如手套、口罩、检测试剂、疫苗、呼吸机等迎来一波较大的行情，医药整体跑出了较强的超额收益，但这也让很多医药股在随后的2021年面临了基本面难以消化高估值的问题，因而出现了较长时间的下跌。叠加去年全球加息流动性收紧预期下的风格切换，下半年医药行业大部分高估值板块都开始回调，反而估值处于低位且受政策利好的中药板块在年底受到了资金的青睐。

经历了近一年的反复调整，从当下来看，不论是估值角度、产业发展趋势还是政策周期，医药行业都有很多结构性机会值得挖掘，整个行业未来的发展也是值得看好的。

新冠抗原检测的市场空间有多大？

最近持续活跃的新冠抗原检测概念也引起了投资界不小的关注，由于奥密克戎毒株的强传播性特点，新冠抗原检测的意义也逐步显现。我们可以从海外和国内市场分别来看：

海外：抗原检测目前已经活跃在欧美等多个国家地区，2021年海外大部分国家平均每千人每日检测量在2-5次左右（部分国家或者地区阶段性检测量可达到10-25次），市场放量巨大。从海外出口数据来看，新冠检测试剂2021年出口总金额在700亿左右，而今年1-2月两个月的数据就已经达到去年全年的一半，分别为165亿和180亿，可见需求依然维持高景气态势。

国内：通常来说，在有能力核酸检测时，还是以核酸检测为主流，但抗原检测可以作为核酸检测的重要补充手段。相关方案也明确规定了抗原检测的适用人群：

（图片来源：中信建投证券）

从产能和价格数据上来看，几家龙头公司的单日产能可达到1000万人份甚至更多，而且近期各省集采的结果显示抗原检测产品人均价格在10元以内，预计随着上市产品增多和公司产能增加，价格还有望继续下调。根据海富通基金研究部测算，新冠抗原检测产品一年的市场规模有望接近200亿元的收入，当然实际的业绩兑现还要看全球国内疫情的进展情况和防控政策，这一点在去年海外单月出口金额大幅波动的特点中也能得以验证。

除了抗原检测，医药还有哪些投资机会？

从投资角度来看，由于抗原自测的结果还不能取代核酸报告的效力，业绩预期在短时间内也较难落地，所以投资者小伙伴也要注意避免追高。不过概念之外，也提醒我们逐步去关注医药生物板块的长期投资机会。

比如疫苗板块也是我们未来看好的一个方向。根据海富通基金研究部观点，经过一轮较充分的回调，疫苗板块整体估值较低，而且从目前政策来看，疫苗行业是医药行业里少有的不受降价等政策影响的板块，在投资上具备行业比较优势。在当前时点，新冠疫苗的大规模接种带来预期持续向上，另外常规疫苗像HPV、13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗等大品种在国内放量，都能为相关公司带来较大的业绩弹性和估值贡献，长期来看景气度较高。

关于投资的内容今天就先说到这儿，希望疫情的负面影响早日消散，大家都能平安健康地回归正常生活，小海君也祝大家投资顺利，保重身体，加油！

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