新能源车行业大解析

1、下游新能源汽车销量增长是锂电池需求的底层驱动逻辑，新能源车这一轮的涨价潮，叠加疫情的因素，对于新能源车销量有什么显著的影响吗？

目前来看对新能源汽车销量的影响还没有体现出来，2022年Q1的销量仍保持高速增长状态，后续的影响还有待观察。

我们始终认为，新能源汽车作为汽车消费的升级产品，它不仅仅是简单的驱动方式的改变，它更带来了我们对汽车消费方式、消费理念和消费体验的改变和升级（新能源汽车的驱动方式更简单，更容易实现智能化和网联化，而正是智能化和网联化带给我们了全新的驾驶和科技体验）。 它本质上是供给创造需求的，价格的变化会对销量可能会有短暂的影响，但其根本还在于产品力本身。

2、目前新能源的产量会受到芯片短缺的影响，芯片短缺问题的根源在哪里？随着3月复工复产，缺芯的情况是否已经有所缓解？

目前来看，国内芯片可能是我们短期没办法解决的问题，这个不仅仅是在新能源汽车领域，在其他领域也存在，不过目前国内一些企业已经开始加紧提升了，比如IGBT我们已经能大规模供货了，但规模和技术能力还有待提升，未来随着我们芯片制造能力和水平的提升，我相信还是能够解决的。

本轮缺芯问题是从去年下半年开始的，一直延续现在。目前来看，整体性缺芯的问题已经基本得到一定的缓解，只是在部分芯片细分领域还有些不足，可以说芯片最紧缺的阶段已经或正在过去。

3、近期，全球大宗商品价格上涨，汽车厂商的原材料成本是否也随之上涨，会对汽车零部件和整车的盈利能力带来多大的影响？

目前来看还是有比较大的影响，这也是全球性的问题，比如锂电池行业，现阶段除了龙头公司外基本上是处于全行业亏损的状态。当然目前新能源汽车行业还处于快速扩张的阶段，市场占有率远比盈利重要。另一方面零部件和整车的涨价也部分弥补了一定的盈利影响。

4、我国锂电发展目前在国际上处于什么水平？我国是锂资源消费大国，但锂资源大量依赖进口，锂矿资源供给短缺，您预计目前国内外正在扩建的产能何时能完成爬坡，快速释放，缓解目前锂资源短缺的境况呢？

我国锂电发展目前在国际上处于领先地位，我们是全球最大的锂电生产、消费市场：一方面我们起步比较早，而且在起步阶段我们给予这个行业很大政策支持（比如给了相当大补贴）；另一方面我们的产业链最为齐全和完善，锂电从上游资源，到四大电池材料，到电池制造，到整车，到零部件，有着非常长的产业链条，而我们是全球唯一一个拥有完全产业链的国家，而且在产业链各个环节我们几乎都做到全球龙头的地位，因此我们在新能源汽车上的优势不是单个企业、单个行业或产业，而是全产业链的优势。

我们锂资源虽然需要大规模进口，但其实全球锂资源我们已经占有很大一部分了。当然虽然说上游的一些资源很多都是我们占有的，但由于很多资源在海外，也会有一定的风险。未来随着海外矿山的扩产，国内盐湖资源的不断开发，以及盐湖提锂的冶炼技术进步，预计紧缺的局面会在今年下半年到明年得到比较明显的缓解。

5、目前新能源车产业链的估值水平怎么样，是否具有配置性价比？

其实在去年年初的时候，大家就觉得新能源汽车板块的估值高了，但现在来看，目前板块的整体估值处于历史较低的位置，比去年年初时还要低。这是因为企业的盈利增长完全匹配了去年股价的上涨，再加上经过最近一段时间的调整，新能源汽车产业链的配置性价比已经非常高了。而且新能源汽车产业链这么长，各个环节还远没到充分挖掘的时候，总会有相对低估的品种。

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