中短债或迎配置机遇 金鹰添祥A近三年业绩跻身同类基金前三

今年以来，全球通胀压力加大，在外围市场扰动叠加疫情的影响下，金融市场出现股债双杀的局面。投资品种上，不仅权益类产品净值出现较大幅度回撤，低风险产品波动也有所加大，银行理财类产品出现批量破净的现象。从不同类型基金产品的表现来看，银河证券数据显示，截至2月28日，股票型、混合型、债券型基金近一年以来的平均收益率分别为-0.69%、1.02%、4.79%，对于最求稳健理财的投资者而言，在债券型基金中挑选优质产品作为资产配置的压舱石，是当下较好的配置选择。

就目前的资金价格来看，中短端已经具备一定的票息和套息价值。同时，预计首年实现净值化的理财在经历了此前的调整后，操作上也将会更为谨慎，配置资产的久期可能将缩短。在此背景下，过往业绩表现持续出色的中短债基金或迎来配置良机。

以最早掀起中短债基金布局风潮的金鹰基金旗下产品为例，旗下金鹰添祥中短债基金在各时间维度的表现都较为出色。具体来看，该基金成立于2018年9月19日，截至今年3月18日，近一年以来，金鹰添祥A\C收益率为3.92%\3.66，排名银河证券近52周同类基金前1/2。与此同时，截至2021年底，金鹰添祥中短债债券A凭借中长期持续出色业绩表现，上榜晨星近三年业绩十强榜单，在同期41只可比短债型基金中，排名第三。

公开资料显示，金鹰添祥中短债债券基金由金鹰基金混合收益投资部副总经理、基金经理龙悦芳管理，通过严格风险管控力争实现基金资产稳健增值，持续为投资者创造良好的投资体验。龙悦芳表示，站在当下，受疫情影响，基本面依然偏弱，信用需求不强，而货币政策保持定力，并未大水漫灌，这种情况下，债市可能没有大的机会也没有大的风险，或以震荡为主。后续长端调整压力可能会大于短端。尽管因为季末揽储，赎回等负债端的压力，短期中短端可能还会有小幅调整，但宽货币的窗口未关，随着季末因素和赎回压力的消退，在较低的资金价格和较强的需求下，中短端利率或将有所回落。

在配置策略上，龙悦芳认为，信用债的票息策略可能更加安全。主要基于宽信用仍是近期交易的主线：在整个社会融资需求回落的背景下，信用债资产供给的收缩可能还将延续一段时间，地方隐性债务管控仍然严格，交易所和协会甚至对城投发债边际还有所收紧。首年实现净值化的理财在经历了此前的调整后，操作上或将更为谨慎，配置资产的久期可能也将缩短。中短久期优质资产可能出现供不应求。

龙悦芳表示，在交易策略上，三月底理财负债端预计可能将迎来波动，尤其是在今年银行存款考核压力大，叠加一季度新发理财产品收益率不及预期的大背景下，银行理财负债端或迎来较大规模扰动。在此背景下，3月末或迎来买点。

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