长城基金廖瀚博：年报发布，这些重要信息投资者可能会错过

基金经理 廖瀚博

2021年长城 长城环保主题灵活配置混合 、 长城久鼎灵活配置混合 以及几只新发基金的年报公布了，年报和季报最大的不同是它会公布12月31日当天所有的持仓，而季报只公布季度末前十大持仓。

对我的那些隐形持仓感兴趣的伙伴，可移步长城基金官网查询（位置如图所示）。

总结来看2021 年 A 股是反转的一年。核心资产在春节前强势冲顶，春节后急转直下，市场出现明显的风格切换，沉寂多年的中小成长股开启年度行情。

受益于强劲的基本面，新能源汽车、半导体、军工等成长赛道在下跌后快速反转上涨，成为全年行情的核心主线。

2021对于我来说是是值得反思的一年。

在保持投资风格稳定的基础上，我们坚持自下而上、精选个股的投资策略，挖掘出新的优秀成长股，为投资组合贡献较好的回报。

同时，我们也发现存在的问题。基于景气度中性的出发点，我们挖掘的个股更强调公司自身的阿尔法，来源于公司优秀的管理层，优秀的管理机制。

在行业平稳或上行期，优秀的公司能够展现出突出的成长性，但是在行业下行期，尽管优秀的公司依然能跑赢同行，却未必能穿越周期，最终看贝塔下行依然会对公司的经营带来明显的负面影响。

以此为鉴，对于优秀的公司，我们在持续跟踪的过程中，也应该重视下游行业的景气度变化，特别在景气拐点阶段更应该警惕，并做出合理的决策。

展望 2022 年，全球经济逐步复苏并回归正轨，但是中国制造的核心优势已然确立并深刻改变全球的产业格局，这一切不会因为疫情褪去而回到从前。

与此同时，过去极度宽松的流动性将迎来拐点，美联储加息对全球资本市场带来复杂影响。A 股的投资机会将更趋均衡，在不同阶段呈现出明显的轮动特征。

伴随着美联储加息，美元有望回归强势地位，人民币升值压力将有所缓解。叠加海运运费、原材料价格的回落，出口型制造业的盈利能力有望迎来回升。

我们看好海外需求旺盛，且竞争力突出，市占率具备提升空间的优秀公司，在收入保持稳定增长的同时，叠加盈利能力回升。