【热点解读】二季度如何走？

A股三大指数今日走势分化，沪指涨0.02%，深成指跌0.45%，创业板指跌1.24%。市场成交额超过9000亿元，行业板块涨多跌少，教育、钢铁、房地产板块领涨，光伏、半导体、电池板块领跌。北向资金今日净卖出超50亿。

热门板块解读

【房地产】万联证券指出，在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续筑底，边际改善政策持续，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注(1)基本面表现较好的物业管理公司；(2)具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；(3)拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

【中药】中信证券提到，中药板块在较长时间内处于谷底的迷茫期和困境期，2022年有望迎来困境反转；近年来国家大力支持中药发展，不断出台相关政策，中药创新药的审批准则也在不断标准化，供给侧改革下迎来增量逻辑；在医药整体板块估值回调大背景下、中药板块作为低估值以及政策避风港等板块，有望迎来估值重塑，认为中药行情具有中长期可持续性，短期可关注结构性机会，中长期关注受益于政策推动、创新研发以及消费升级的标的企业。

机构论市

中信证券：疫情意外影响稳增长节奏，二季度政策加码的紧迫性明显上升，预计稳增长政策从全面铺开转向集中发力，市场多项悲观预期先于基本面提前见底，二季度开始经济对市场的负面影响在减弱，建议把握二三季度中期修复的趋势性行情，坚定布局“两个低位”品种。二季度经济大概率呈现先抑后扬走势，投资者的仓位和持仓结构已充分调整，A股市场卖压明显释放，海外风险因素的担忧高峰已过，俄乌问题和中概监管问题都有积极进展。配置上，建议继续坚守稳增长主线围绕估值低位和预期低位品种布局，二季度需更加重视地产产业链。

中信建投证券：上海疫情有望于4月中旬见顶，之后逐步缓解。4月同样面临巨大冲击，急需有力政策托底支持，我们认为4月政策期待将成为市场关键线索。当前市场处于U型底部区域，静待政策宽松加码。A股短期持续上攻困难，需要一个阶段震荡筑底等待环境逐步改善，结构性机会需要得到一季报的验证。市场下一阶段重点将在布局疫情修复+政策放松组合上，具体行业配置上：1)可选消费优选免税、白酒、汽车；2)成长优选医药(CXO、中药等)、军工、光伏。

国泰君安证券：反弹而非反转，上证3100-3400横盘震荡。房地产、上海疫情与中概股风险预期正在收敛，这是推动股市底部反弹的核心动力。反弹而非反转，上证3100-3400横盘震荡。

招商证券：厉兵秣马，准备进攻。进入2022年4月，随着疫情缓解、稳增长政策逐渐发力，有望扭转对于企业盈利的悲观预期。同时压制A股表现的负面因素有望逐渐落地，A股将会逐渐扭转颓势，出现由守转攻的转折点。受疫情影响一季度经济数据和社融数据有一定压力。在5.5%增速目标背景下，本轮疫情有望很快得到控制后，稳增长有望成为下一阶段最重点的任务之一。四月新增社融增速有望明显改善，逐渐扭转对于企业盈利的悲观预期。美联储在5月4日可能会采取更加激进的紧缩动作，美元指数和美债收益率可能有进一步上行的空间。但是5月4日后，美联储很难更加紧缩，紧缩靴子落地。目前人民币汇率稳定，显示在新的世界格局下，紧缩的美国货币政策对于人民币压力已经大不如以前。俄乌局势对于中国的外溢风险正在降低，此前市场担心的中国公司在海外的上市地位问题，正逐渐得到解决，有助于缓解市场情绪。风险因素逐渐缓解，积极因素开始增多，四月有望成为由守转攻的起点。

华安证券：风险偏好回升缓慢，市场主线切换仍将频繁

展望4月，一是预计在中央政治局会议基调维持、微调为主下，A股风险偏好有望维持。二是受市场情绪不佳、增量资金未现改善信号的影响下，市场主线切换预计仍将频繁，建议继续维持均衡配置并更精细化。

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