疫情防控处于关键期，宽信用政策持续蓄力

上周，受国内疫情防控持续升级的冲击，3月制造业和非制造业PMI均出现明显回落，重回收缩区间。短期而言，疫情是经济活动的主线变量，从过去疫情的冲击特征和深圳样本来看，疫情短期得到管控后，大部分经济活动有望快速恢复。但中期而言，各地趋紧的防控态度可能拉长经济筑底窗口。

随着疫情防控进入关键时期，各项宽信用政策也在蓄力阶段，央行一季度例会和国常会均就货币和财政助力稳增长释放明确指引，各地房地产政策也在持续趋松，非疫情冲击的一线城市和二线城市房地产销售呈现回暖迹象。整体来看，预计政策有望在本轮疫情防控尾声进一步加大力度，促进经济快速恢复。

未来一段时期，需要关注的因素包括：全球疫情形势，地缘政治，国内疫情发展态势。