先求不败，再求胜率：坚持以绝对收益理念待那鲜花烂漫

近来的市场，赚钱效应依然偏弱，不少用户的投资心态也在经受着持续震荡的考验，甚至对市场产生了“质疑”：我最初买基金是为了“搞钱”的，现在却变成了“回本就行”。

理解大家焦急的心情，今天我就来和大家重点聊一聊近来市场波动的原因以及我一直坚持的绝对收益理念。

近来的市场波动，跟目前的整体宏观环境不无关系。尤其是房地产行业的下滑，我们认为地产行业的问题不在于政策是松是紧的问题，而在于更深层次的结构问题。由于几年前三四线城市的棚改货币化和一二线城市的强限购政策，很多在一二线城市工作的人口无法留下来，只能返乡置业，可能导致了三四线城市的虚假繁荣。相当于居民加杠杆，但是把房子建在了并无扎实产业支撑的三四线城市，造成了一定的资源错配。再加上教培和互联网等其他行业的整治，短期对整体经济造成了较大的压力。

面对市场如此，投资管理中，如何操作才更有机会把握市场机遇呢？

在观察到以上数据的基础上，本着为投资者负责的初衷，自去年三季度末以来，我们一直坚持着较为谨慎的操作，仓位控制方面也保持了一定的现金比例。

之所以选择降低仓位，我的思路也很简单，那就是：投资管理中，我更倾向于先求不败，再求胜率，同时坚持绝对收益投资理念。

具体到投资操作中，我会把仓位一分为二，一部分配置代表中国经济发展趋势的核心资产，这部分配置会比较分散，不会拥堵在一个赛道里。另外一部分，会根据每个行业的景气度和估值水平，阶段性持有高景气行业，这部分的配置会相对集中。

熟悉我历来基金持仓的朋友可能都比较了解了，我所管理的基金业绩并非来自于押宝某几个处在风口的行业，而是在均衡配置、做好防守的基础上把握住了一些“弯道超车”的机会，从而提升长期超额收益。

总之，我在组合管理时会先做好防守，同时在发现特别有吸引力的机会时，主动出击，而目前依然会坚持偏谨慎的投资思路。

作为基金经理，需要关注和思考的因素很多很多，因此时时刻刻暗示自己能够抓住主逻辑至关重要。未来，也希望自己可以不断升级能力圈，持续优化自己的投资体系，努力为大家带去更美好的持有体验。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。