【民生加银苏辛】市场悲观预期已有扭转，后市可关注哪些板块？

大家好，我是民生加银的FOF基金经理苏辛。点击头像查看我的更多文章，或者“+关注”持续关注我，我会经常和大家分享我的投资思路。今天和大家分享我对当前市场和行情的看法，以及对后市的展望。

3月市场回顾：

在A股连续三年上涨后，持续且新发的宏观冲击是驱动今年市场不断下跌的主要原因。从市场走势和运行逻辑上看，市场第一波下跌的背后，是美联储加息节奏的不确定性和对稳增长的怀疑。而当美联储加息节奏逐渐明朗后，俄乌冲突的超预期持续和对产业政策的极度悲观成为新的冲击，叠加稳增长未稳，引发市场的第二波下跌。

站在当前，虽然稳增长还未有所兑现，但国内政策底或已现，同时俄乌谈判持续推进，市场悲观预期已有大幅扭转，主导未来市场走向的宏观因素将主要是稳增长的实现情况以及海外通胀水平的变化。

从我们的观点来看，随着本次国内疫情管控的发力，以及美联储紧缩节奏的加快，虽然短期仍存在扰动和不确定性，但预计两大影响因素或将从年中开始逐渐好转，因此我们认为站在当前时点已不应过分悲观，战术上谨慎，战略上乐观可能是更为理性的。

在这种情况下，中短期我们仍看好煤炭、地产等受益于通胀和稳增长逻辑的行业，同时我们也仍保持了在新能源等成长方向上的部分配置并紧密跟踪，以便随着未来的市场变化做及时切换。

我的运作思路及后市展望：

运作上，我管理的FOF 基金都降低了成长类基金的仓位，根据市场情况增加了部分价值类基金、低估值行业的基金，并且增加了今年以来跌幅较大基金的配置。

未来市场重点关注今年稳增长主线下受益板块、前期超跌的绩优核心资产、以及景气度高增的主流赛道。而对于短期市场震荡下，我们及时调整仓位应对过渡期，并以相对均衡的行业配置控制回撤。市场震荡的过渡期后，中长期我们有坚定的信心力争为投资者持续带来超额收益。