【陶灿说】电池各环节产能咋样了？

先梳理一下动力电池的主要构成部分，正极，负极，隔膜和电解液，成本占比分别为动力电池四大主材的成本占电芯成本的 70%左右，细分来看，正极材料、负极材料、隔膜及电解液分别占电池成本的40%、10%、12%和8%。

正极方面形成磷酸铁锂和三元电池6:4的格局。磷酸铁锂因为三元补贴退坡获得成本优势而逆袭，另外电池新型成组技术（刀片、CTP 和 JTM 等提高能量密度，加上下游车型销售较好，比如比亚迪汉 EV、铁锂版 Model 3/Y 以及宏光 Mini EV 等为代表的爆款车型带动磷酸铁锂电池出货量爆发式增长。

三元锂电池方面，高镍三元渐成主流，2021 年12月渗透率超 40%。高镍三元主要应用于长续航的高端新能源乘用车，如 Model 3 长续航版、蔚来ES6、小鹏P7等，中镍三元电池主要应用于中低端新能源乘用车。，800 V 高压快充平台的导入，4680 大圆柱电芯的量产，各车企长续航版车型的推出，最佳的解决方案是采用高镍三元电池。

负极方面，石墨类负极是目前最主流的锂电池负极材料。消费类电池多是天然石墨，动力电池多是人工石墨负极，往后技术方向或是硅基负极材料，目前，特斯拉已将硅碳负极应用。

于 Model 3，在人造石墨中加入 10%的硅，负极容量提升至 550mAh/g，单体能量密度达 300 Wh/kg；广汽新型硅负极材料的方壳电芯能量密度达到275 Wh/kg，将使电动车续航突破 1000km；宁德时代的高镍三元+硅碳负极电芯比能量突破 300 Wh/kg。

隔膜方面湿法隔膜是主流。干法隔膜通常应用于对成本要求更高的储能、低端新能源汽车和低端消费电子产品领域；但湿法隔膜的生产工艺较复杂，成本较高，因而通常用于中高端新能源汽车和中高端消费电子领域。目前，三元电池基本使用湿法隔膜，部分磷酸铁锂电池也逐步从干法转向湿法。长期来看，湿法隔膜的综合性能优于干法，叠加湿法隔膜的成本逐渐与干法趋近，未来湿法隔膜仍是主流技术路线。

电解液由电解质锂盐、高纯度有机溶剂、各类添加剂等原料按一定比例配制而成，从成本层面看，电解质锂盐占比约40-50%，有机溶剂占比约 30%，添加剂占比约 10-30%。电解质锂盐决定了电解液的基本理化性能，目前主流锂盐是六氟磷酸锂，价格一路高升达到50万/吨价格，如此高成本一方面增长供给降低价格，另一方面需求新生锂盐替代原有锂盐，。在三元正极高镍化，电池安全性能要求日益提升的趋势下，LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）有望成为 LiPF6的最佳替代品。

产能过剩情况，锂电池下游需求旺盛，影响产能过剩的环节在供给端。

正极：正极行业的特点是原材料成本占比高，总产值最高而盈利能力较弱，正极材料行业整体毛利率保持在 18%以下，显著低于负极材料和电解液（30%左右）、隔膜（45%左右）的毛利率。分开来看，磷酸铁锂本身技术壁垒不高，各企业加码扩产，存在产能过剩的风险，三元低端落后产能（如普通低镍、中镍三元）将加速出清，高端产能（如单晶、高镍三元）依然较为稀缺。

负极：受能耗双控政策影响，人造石墨负极供需偏紧。消费类电池多是天然石墨，动力电池多是人工石墨负极，天然石墨或产能过剩，人工石墨受国家能耗双控政策影响，部分地区存量石墨化产能受制，新增石墨化产能审批趋严难以落地，成为人造石墨负极产能的限制环节，供需紧平衡状态

隔膜：隔膜是典型的重资产行业。隔膜企业固定资产占比在 40% 以上，显著高于其他材料企业，高设备壁垒属性很大程度上限制了隔膜产线的扩张速度，产能供需情况相对良好。

电解液：电解液的扩产壁垒相对较低，锂电产业链中电解液单位 GWh 固定投资额仅为 171 万元，而正极、负极、隔膜（基膜）分别为6033、2029、5625万元。产能出清较快，大概率会是过剩的局面。

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