【麟锴说】白酒为什么又香了

白酒板块今日反弹，在外围市场大幅下跌，美国重申加息周期的背景下起到定海神针的作用，权重大市值公司拉升，指数翻红，对于白酒行业我们认为不适宜过度关注短期因素，简单化处理或是一项不错的策略。

前段时间，茅台电商渠道上线，零售批价出现下跌，白酒板块应声下跌，但是近期反弹早已收复下跌的空间，前面我们写过分析茅台年报的文章，今年的增长质量和速度要好于过去两年的，2022年的增长目标是15%，这是最低标准，加上渠道改革和系列酒的扩容，飞天茅台今年不排除有涨价动作，这些因素叠加在一起，可以看出茅台今年的增长质量也高一些，

龙头内生增长良性，外部环境稳增长行为利好环境，白酒板块今年的表现或好于去年。

对于白酒我们还是重申开篇所说的策略，不应过度关注短期的消息扰动，白酒的生意模式可以说是唯二选择，产业链短，上下游议价能力强，品牌门槛高，格局清晰且集中度不断提升，周期性弱的特质，决定了白酒极强的盈利能力，高端白酒动辄70%以上毛利，30%以上的净利率，这是其他行业不可比拟的，做投资就是做生意，买股票就是买股权，这样好的生意模式值得长期陪伴。

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