我们将继续保持稳健操作风格，努力兼顾收益与回撤

在权益市场震荡下挫的背景之下，许多投资者朋友将视线投向了固定收益类产品。目前的宏观环境不会有很大的风险，但当前需要关注上半年政策面和基本面究竟谁更占据主导角色，以及疫情这一外生因素的影响程度。

基于这样的市场行情，我们的今年的投资风格用一个字概括就是“稳”，重视对回撤的控制，在“稳”的基础之上再灵活调整仓位和杠杆水平，适当增厚收益。

30天中短债 | 想对我们的持有人说：

我们始终坚持稳收益、控回撤的投资风格，灵活调整组合，努力实现攻守兼备。

2021年我们以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，适当参与利率债和存单的交易性机会，在关注收益的同时兼顾回撤控制。

2022年国泰君安30天滚动持有中短债A/C（013281/013282）将继续保持稳收益、控回撤的投资风格。根据账户流动性情况灵活调整仓位和杠杆水平，配置上在久期适度、灵活性高的品种间择优挑选，适当参与交易性机会增厚组合收益，发挥中短债基金久期中枢较短、调整灵活、攻守兼备的特点，努力兼顾收益与回撤。

现金管家 | 想对我们的持有人说：

我们在保证流动性的前提下，结合产品的变化规律做出投资安排，力争保持产品平稳运行。

21年全年，国泰君安现金管家货币(952100)在保证流动性、不影响委托人证券交易的前提下，主要投资于银行存款、同业存单、高评级短期债券、逆回购等。四季度通过对货币市场利率的判断，结合本产品规模变化规律，适时在活期存款、定期存款、同业存单、高评级短期债券、逆回购等资产中做出投资安排，实现了产品的平稳运行。

君得利 | 想对我们的持有人说：

我们将继续保持稳健操作风格，平稳应对规模波动。

我们计划继续保持稳健操作风格，保持适当的杠杆和久期，对资金面波动提前预判，保持较充分的流动性，平稳应对规模波动。

整体后市展望：

我们认为2022年国内经济或呈企稳复苏之势，国内政策可能‘以我为主’。

展望2022年，宏观政策发力、“稳”字当先，债券市场波动将有所加大。宏观政策积极可为，高质量发展不走老路，经济走势或将前低后高：

1）全年债市收益率波动或将加大，曲线形态和行情节奏取决于宽信用政策的力度和落地效果。

2）年初地产政策相对温和，信贷政策继续拉动，货币政策维持宽松，社融增速作为前置指标2021年年底企稳，22年1月社融超预期大增，信贷脉冲前瞻指标显示经济接近短周期低点，预计宽货币+宽信用政策组合之下，22年经济全年或将呈现企稳复苏的趋势。

3）海外方面，美联储面临超上世纪70年代石油危机时期的通胀水平，不断释放鹰派加息预期，中美利差显著缩窄。但疫情至今，国内宏观杠杆率升幅显著低于其他发达经济体，内外货币政策周期错位是内外疫情中经济复苏错位的结果，人民币汇率维持强势，也印证了相对于其他经济体，国内仍有保持“以我为主”的政策底气。

来源：

国泰君安30天滚动持有中短债债券型证券投资基金2021年年度报告；

国泰君安现金管家货币集合资产管理计划2021年年度管理人报告；

国泰君安君得利一号货币增强集合资产管理计划2021年年度管理人报告