新互动 |稳稳的幸福——李洁讲述货币基金

我们关心您关心的每一个投资理财问题，“新互动”栏目将更好地帮助大家排忧解难。欢迎大家关注“新华基金”财富号，一起来看看今天的5个Q&A吧：

如何解读当前宏观市场环境？

在市场风险偏好显著下降时，

如何做好大类资产的合理配置？

热衷投资的你是否常常产生这些问题，

多希望身边有位专业人士，

能够时常为我们解惑答疑~~

叮叮叮！

新华基金基金经理小课堂开课啦~~

每期一位明星基金经理，

挑选近期最受关注的热点问题，

提供最专业的解答分析

话不多说，有请第十八期答疑老师，

新华基金固收投资部基金经理李洁

1. 近期市场大幅震荡下，货币基金吸引力大增，能谈一下货币基金的投资优势吗？

近期全球资本市场震荡剧烈，各类资产投资难度加大。国内债券市场整体呈现窄幅震荡行情，收益率的绝对值也处于历史偏低水平，面临利率风险、信用风险的前提下提供的回报缺乏显著吸引力。权益市场方面，在全球流动性收紧、新一轮疫情冲击下经济基本面压力加大、俄乌冲突导致风险偏好下降等多重因素作用下，市场调整较为明显。

货币基金相对稳健，投资范围和收益来源都相对简单，较其他类型产品而言，主要具备以下两个优势：

第一，流动性好。投资者不受到期日限制，随时可根据需要进行申购和赎回操作，便于不同资产配置的切换。投资范围也主要是流动性强的高资质金融工具，交易非常活跃，基金资产变现能力很强。

第二，投资风险较小。投资对象都是信用等级较高的金融机构或政府部门，风险相对较低。组合久期短，受利率市场波动较其他债券型基金而言较小。

2.相对于银行理财产品，公募基金的货币基金产品有什么优势？

《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》出台后，对投资各方面的限制加强，整体尺度向货币市场基金靠拢，预计未来银行现金管理类理财收益率将逐步向货币市场基金收益率收敛。申赎机制上，货币基金随时申赎的特性较有持有期限制的理财类产品更具灵活性。应对市场的变化方面，公募基金的货币基金产品已运行多年，具有市场剧烈变化情况下对各类指标进行调整的经历，对市场有一定的预判能力，有利于根据市场的松紧变化趋势及时调整持仓结构。

3.面对美联储加息和缩表预期，展望一下国内后市的货币政策和市场利率？

3月美债快速上行以及其他外部冲击引发对中美利差收窄甚至倒挂的担忧，这在一定程度上可能掣肘了国内货币政策的宽松空间。因此，3月在信用扩张发力的乏力的情况下，货币宽松预期落空，长端利率总体震荡。随着美债利率阶段性企稳，未来1~3个月政策宽松的空间可能会更加顺畅，对利率而言可能存在短期宽货币带来的阶段性机会。但由于今年总体稳增长大方向不变，若随着疫情改善，稳增长政策进一步发力，还是要重视长端调整的风险。

央行在2020年二季度货币政策执行报告指出过“国债收益曲线、同业存单等市场利率围绕中期借贷便利利率波动”。短端利率方面，货币基金较为关注同业存单利率走势。22年考虑到稳健偏宽松的货币政策环境对存单利率上行形成制约，1年期同业存单利率可能仍然较政策利率偏低。

4.在当下市场环境下，如何在资产配置中如何调整好货币基金仓位?

从居民资产的配置角度，货币基金是一个比较好的选择，从近3年表现来看，能维持年化2%-3%的收益回报，较储蓄类产品具备明显优势。另外从流动性角度，它能够随时申赎，在没有考虑好配置权益、债券还是商品的时候，配置货币基金能够便捷地在其他类别资产出现投资机会时及时转换。这是货币资金的优势，即流动性、安全性和收益性的平衡。

货币基金的资产配置类型主要为银行存款、同业存单、债券和回购等，都是稳健型资产。当下市场环境下，在投资策略上会结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点进行投资，以银行存款和同业存单为主，在提供充分的流动性保证的情况下获取更好的投资回报。

5.市场涨跌难料，货币基金适合哪类投资人关注？

货币基金适合有稳健投资诉求，又需要兼具较好的流动性与收益的客户。一方面，货币基金产品收益率通常高于普通活期存款。在具有与活期存款相接近的流动性特征的前提下，货币基金展示的7日年化收益率水平相较于活期存款利率具有显著优势。另一方面，货币基金申赎灵活，流动性更好，高流动性特征也适合投资者便捷的进行资产配置转换。因此，总体而言货币基金适合各类投资者。

最后，欢迎关注新华活期添利货币E（005148）