年报解读|震荡加剧，下阶段如何布局？尹总为你指点迷津

2021基金年报新鲜出炉。

作为各类报告中最详细的一份，基金年报披露的信息更为全面，是基民掌握一只基金过去一年“成长轨迹”的好机会，但动辄上百页的内容也令不少投资者望而却步。

别担心，你最关心的基金业绩表现与基金经理后市观点，小编已经帮大家划好重点了，就等你来一睹为快。

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数据来源：基金2021年度报告

后市展望

展望2022年，宏观层面面临着海外宽松政策退出的压力与国内稳增长背景下双宽政策预期的相互矛盾，整体风险与机会并存。地产政策仍在边际放松，预计地产产业链相关链条将继续修复。但受制于国内疫情形势依然严峻，预计消费短期仍将承压。

在中长期经济转型的背景下，“稳增长”是现阶段经济下行压力下的“柴米油盐”，“调结构”是未来仍需持续努力的“诗和远方”。映射到资本市场，短期国内稳增长预期升温，财政发力货币宽松的预期下，去年盈利和业绩双重承压的房地产产业链、中游制造和下游消费行业面临股价修复机会，部分行业供需关系可能会逐步逆转的板块关注左侧布局机会，低利率环境下低估值高股息品种也有较好的配置价值。

但是从中长期维度看，我们依然看好中美竞争、经济转型和“双碳”背景下的光伏、新能源车、军工等行业的机会。转债市场整体估值仍不便宜，虽然供需格局和纯债机会成本仍相对有利转债市场估值，但操作难度无疑加大，我们仍会注重绝对价格和估值的保护，以及加大自下而上挖掘机会。