本周回顾
今年影响市场的四个主要因素:经济增长、疫情反复、美联储加息以及俄乌冲突基本上最恐慌的阶段已经过去。从沪深300指数调整的时间、深度以及估值的角度来看市场已经处于底部区间，同时叠加政策底的出现，未来市场在稳增长逐步落地过程中去寻找经济底。“稳增长”政策将加速发力，国内宏观流动性将继续维持宽松；机遇与挑战并存，长期静待花开。持续看好A股的长期投资价值。
本周回顾：
本周市场震荡
从宽基指数的情况看，上证50下跌0.6%，上证综指下跌0.94%，沪深300下跌1.06%，深证成指下跌2.2%，创业板指下跌3.64%，科创50下跌5.69%。从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是建筑装饰（6.06%）、钢铁（3.97%）、建筑材料（3.93%）、石油石化（1.85%）、房地产（1.64%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是农林牧渔（-4.72%）、电力设备（-4.68%）、电子（-4.67%）、计算机（-4.49%）、传媒（-4.24%）。
数据来源：Wind；
时间：A股：2022.4.6-2022.4.8，其他：2022.4.4-4.8
市场展望
当前对市场的判断：震荡
1、分子端方面，经济下行压力显现下，“稳增长”政策将加速发力。国内受疫情再度严峻与海外地缘政治冲突持续扰动影响，经济下行压力开始显现，3月PMI已降至荣枯线下，但也加大了后续政策放松的空间和动力，且国常会与央行一季度政策会议继续定调积极，咬定全年发展目标不放松，“稳增长”仍是“硬要求”，多地地产限购近期开始松动，未来政策有望进一步放松。
2、分母端方面，国内宏观流动性将继续维持宽松。从政府工作报告到近期的金融委专题会议、国常会与央行货币政策执行例会，均明确提出“加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕” ，当前国内经济下行压力较大，央行仍有货币调整的政策空间，宽货币宽信用不会缺失。3、市场情绪方面，海外风险仍是近期扰动市场情绪的主要因素，一方面，联储加息预期持续升温，3月FOMC纪要偏鹰，市场对未来两个月连续各加息50bp的预期正不断强化，10Y美债已升至2.72%近两年新高，且后续仍有上升空间；而另一方面，俄乌谈判仍难结束，美欧开启对俄新一轮制裁，也持续扰动风险偏好，成长风格近期显著承压。展望后市，在海外风险消除前，情绪预计难有大幅改善，市场大概率继续震荡整固，重在结构。
行业配置建议
建议重点布局：当前内外环境复杂多变，风险与机会并存，建议均衡配置：
1）稳增长：
新基建（新能源基建、数字经济）、老基建（建筑、金融、地产）；
2）全球通胀：
全球商品价格震荡上行，关注能源（原油、煤炭、天然气）、贵金属、工业金属（铜、铝）等，以及价格弹性品种如猪、中药等；
3）疫情相关：
全球防疫政策相继调整，相关疫苗、试剂检测、抗原自检和新冠口服药链条受益。
基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
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