再“出征”，这一次是稳健策略型FOF

公募基金规模再创历史新高。

中国基金业协会最新数据显示，截至今年2月末，我国境内公募基金规模突破26万亿元。

随着规模的不断增加，基金的数量也在持续扩容，面对茫茫基海，如何选择，难度更上一层楼。这时候，专业选手帮咱们选基金的公募FOF应运而生。

公募FOF，充分利用基金公司在组合管理、资产配置、投研团队等多方面的综合能力，帮助基民一站式配置基金。

济安金信基金评价中心统计数据显示，截至2022年3月17日，目前全市场已成立的FOF有267只（不同份额合并计算），总体规模为2465.89亿元，有66家基金公司参与，兴证全球基金公募FOF规模位居第2。

说到兴证全球基金，是业内比较早就在FOF进行团队搭建的基金公司，它家的基金经理林国怀更是业内绕不开的一位公募FOF大佬。

FOF团队：2016年便开始布局

公募FOF逐渐浮出水面是在2016年6月，彼时兴证全球基金就已经开始布局FOF业务，并陆续引进培养了一支专业、资深的FOF投研团队。

可以说，兴证全球基金的FOF团队与公募FOF共发展。

这只投研团队，分工明确，各司其职。

一方面，FOF投资团队的业务分为公募FOF、专户FOF、投顾业务三部分，每部分都有基金经理、 投资经理或主理人负责；

另一方面，权益基金研究、固收基金研究、多元低风险机会挖掘分别由专职人员承担。

目前该团队共有17位成员，来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、加利福尼亚大学、卡耐基梅隆、北大、复旦等国内外一流大学，除经济、金融外，也有多位成员具备数学、工程学等理工科学科背景。平均从业近8年，拥有保险投资、海外投资、基金研究、量化、风控等多元化背景。

就像一块七巧板，每个人专注做好自己的领域， 再把个人的优势组合起来，为投资者打造多元、丰富的优质产品。

除了人员，从2017年起，兴证全球基金FOF团队逐步建立起了一个全市场覆盖的基金量化分析平台，进行技术支持。

这是他们的自建系统，历经了4年多的时间，由系统端、研究端、投资端互相反馈打磨而成，能够从净值、持仓等多维度，快速锁定基金经理风格特征，为部门内部投研人员提供量化研究支持。

林国怀，是总舵手，也是行业资深专家

有这么一组数据：

截至3月17日，已成立FOF规模2465.89亿（来源济安金信基金评价中心），占公募基金26万亿总规模的将近1%（来源中国基金业协会，截至2月底），林国怀管理的公募FOF规模为285.66亿，占整体 FOF 规模比例 1/10 以上。

对于兴证全球基金林国怀是领军者，对于整个公募FOF，林国怀也是资深的存在。

（兴证全球基金林国怀）

查阅公开资料，林国怀拥有10余年基金配置经验，是为数不多在类FOF投资领域有实战经验的投资经理。
2007年，经济学硕士毕业的他加入天相投顾担任基金研究员，此后长期在保险公司担任一线投资管理工作。历任瑞泰人寿、合众人寿基金投资经理，泰康资产基金投资部执行总监等职。现任兴证全球基金 FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、基金经理。

在管的基金品种多样。

兴全优选进取，权益配置比例在60%-95%之间。

自2020年3月6日成立以来获得31.51%的收益，年化回报14.16%，同期沪深300指数收益2.79%。

数据来源：iFinD，截至20220330

最大回撤15.71%，同期沪深300指数最大回撤31.40%。

来源：韭圈儿，截至20220330

兴全安泰平衡养老三年，林国怀最早管理的一只FOF，作为一只股债平衡的基金，权益资产的中枢水平是50%。

2019年1月25日成立至今，获得了50.39%的收益，不仅跑赢了沪深300指数，而且同期的最大回撤仅为10.40%，远低于沪深300指数31.40%的回撤程度。（数据来源：iFinD，截至20220330）

数据来源：iFinD，截至20220330

数据来源：iFinD，截至20220330

这样的产品设计和投资实践背后，是林国怀对FOF基金和养老目标基金市场定位的精准认识。

林国怀认为，FOF基金产品需要有清晰的风险定位；要在获取收益的同时，改善持有人的持有体验；更重要的是要不断通过增强的方式，提高收益率。

“在不降低预期收益的前提下，降低波动率；短期追求相对收益，长期追求绝对回报。”

在标的基金选择上，虽然他经常与市场上各类公募基金经理打交道，通过第一手的数据研究、访谈定性，寻找可靠的基金经理，完成组合的构建。

但是，林国怀买基金的理由，并不是对这个基金经理的能力绝对信任，只是在特定的风格上，选择自己长期能 " 拿得住 " 的基金经理。

他考察3点：

1、投资业绩

好的基金经理应该有较好的中长期业绩。

2、投资风格

一个好的基金经理应该有一个长期而言相对比较稳定的投资风格。

3、盈利模式

需要分解基金经理投资收益的来源，判断收益来源是不是可以持续。

在他看来，一个好的基金经理并不是预期未来表现最好的基金经理，因为未来谁表现好难以预测，更多从上述3点来选择自己长期可以‘拿得住’的基金经理管理的基金。

统计兴全安泰平衡养老三年、兴全优选进取自成立以来各季度前十大重仓基金，如兴全稳泰债券、兴全磐稳增利债券、东方红稳添利纯债等多只长期持有。

此外，他注重分散。

哪怕再看好一只基金也不会配置过高，尤其是股票基金，他的持仓占比一般不会超过 5%。

以兴全优选进取为例，这是一只偏股FOF，前十大基金持仓占比常年在30%左右。

来源：基金季报

资深足球迷林国怀把他的工作，比喻成足球场上的教练，任何一个时刻，都要求这只基金队伍中既有前锋，也有中场和后卫，还有守门员。

再“出征”，这一次是稳健策略型FOF

今年以来A股波动不断，投资情绪低迷，新基发行遇冷，林国怀却选择“逆行”，4月6日，携新品再出发。
兴证全球优选稳健六个月持有FOF（A类015377，C类015378），这是兴证全球基金2022年首只FOF。

该基金是一只稳健策略型FOF，投资于债券型基金的比例不低于基金资产的80%，且设置六个月最短持有期，兼顾流动性与中长期收益。

另外，投资于港股通标的股票占股票资产的0-50%。

股票投资上，该基金将结合证券市场趋势，并以基本面研究为基础，精选基本面良好、具有较好盈利能力和市场竞争力的公司，寻找股票的超预期机会。

展望后市，林国怀在最新的年报中写到，

“ 目前面临的经济环境、外部环境都处于相对不确定的阶段，我们也很难预判中短期的发展方向，不过相对确定的是目前整体的货币环境偏宽松，市场整体的估值水平已回归到历史中枢水平， 增量资金疯狂入市的情绪已经趋于平静，市场将可能进入到一个新的状态。

基于对 A股市场的长期走势的乐观预期，我们会积极在中短期震荡市场中寻找投资机会，同时我们将继续保持以下特点：

1、保持基金组合的资产多元化和策略多样性。我们FOF团队一方面追求长期相对于业绩比较基准的超额收益，另一方面我们认为收益或超额收益的稳定性也是同等重要的，而多元资产配置和多策略配置能够有效的提升组合的风险调整后收益，改善持有人的投资体验；

2、相对均衡的配置和适度的左侧交易模式。过去两年中，基金指数的行业配置和风格配置更加极致化，我们希望通过选择“性价比”更优的资产实现相对均衡的配置，过程中也相应提升了相对于基准的偏离容忍度。随着今年以来市场的大幅调整，后续我们会适度降低偏离度，继续努力将基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。”

风险提示

基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。